【 申万-重磅新荐】凯盛科技（600552）：从UTG突破看凯盛崛起，2年3倍股

 

 手机柔性化趋势逐渐明朗，除华为、三星、小米外，各大品牌相继布局新机型推出，UTG作为新一代盖板材料需求放量在即，公司作为国内首家在该领域实现量产突破企业，目前公司已与主流手机企业展开合作并进入资源池，有望趁折叠屏手机之势而起，公司今明两年产能将快速放量，将达到1700万部，我们测算满产收入达到25亿，增厚约4个亿净利润。

 

 公司定位为中国建材下属唯一上市电显平台，目前集团体内还拥有（1）国内首条全自主突破国外“卡脖子”的8.5代TFT-LCD玻璃基板生产线；（2）服务于手机盖板、国产航空领域的高铝板生产线等优质资产，存在潜在资产注入预期。

 

预计2023年公司归母净利润有望达到6个亿，考虑公司资产质地在业内的引领性和稀缺性。我们给予电子板块估值33X，目标市值200亿。仅考虑体内资产，2年3倍空间。

 

 

 

【信达机械】重点推荐中际联合：风电高空作业龙头，开疆拓域开启高成长之路！

 

风电高空作业龙头，盈利能力强，业绩高增长。公司成立于2005年，主营风电领域高空作业设备。2012-2020年收入复合增长36%，净利复合增长39%。2020年销售毛利率58.38%，销售净利率27.18%，盈利能力整体呈现波动有升态势。现金流整体较好，公司非核心零部件采用外协加工模式，资产周转较块，且随着规模扩大，上下游议价能力也在不断增强。

 

技术和成本优势构筑核心竞争力。风电高空作业设备涉及特殊工况，技术壁垒较高，同类型产品通用高空作业设备、电梯、施工升降机等技术跨度大。公司成本优势明显，EBIT率30%远超全球风电高空作业龙头Avanti（9%），研发持续高投入不断巩固核心竞争力。2018-2020公司收入稳定高增，超越Avanti（收入连续三年下滑）成为全球风电高空作业第一大龙头。

 

迈向全球、拓展风电外领域，驱动长期高成长。全球风电市场保持稳定增长，高空作业设备渗透率提升空间较大，我们预计十四五期间全球风电高空作业设备年需求规模在30-40亿左右，待释放空间超170亿。公司海外业务增长迅猛，2019-2020年海外收入同比增速分别为47.56%和51.97%。电网、通信、火力发电、建筑、桥梁等领域应用空间广阔，测算电网铁塔潜在市场空间1600亿。

 

盈利预测：预计公司2021年至2023年净利润分别为2.32、3.07和3.96亿，对应当前股价PE分别为25/19/14倍。

 

风险提示：行业竞争加剧、海外业务进展不达预期、风电外领域拓展不达预期、新冠疫情反复、政策变动、原材料价格波动等风险

 

 

【浙商计算机田杰华】强烈推荐【紫光股份】，短期目标市值1064亿，当前市值754亿，目标空间40%。

  一句话推荐：紫光股份云计算基础设施和行业智能应用领军企业，网络通讯、服务器、云计算和网络安全业务超预期，竞争力和长期成长力被市场低估，预计迎来估值提升

   核心逻辑要点：

1）网络通讯：运营商市场国产化+竞争对手huawei受芯片供应影响等因素导致竞争格局变化+公司在运营商市场交换机和路由目前份额尚低、有很大提升空间，公司市场份额预计将不断提升。

  2）服务器：竞争对手受美国制裁、芯片供应短缺等因素影响及服务器战略定位影响，公司服务器服务器市场份额已达达到15.4%（与huawei市场份额已接近），后续有望进一步提升。

  3）云计算：新华三+紫光云，可以提供私有云、公有云、混合云等多重解决方案，公司云计算业务迎来加速期！公司是国内私有云产品和方案的头部企业，超融合市占率第二！

  4）网络安全：政策需求驱动加速成长，公司在高端防火墙、安全内容管理、IDS/IPS 等领域产品市占率领先，竞争实力强，被市场所低估。  

公司大股东紫光集团公开招募战投化解债务问题，有利公司估值修复！

 

 

【天风公用】设备之后，重点推荐新能源运营商！

 

赛道具备长期成长属性。碳中和背景下，无碳排的可再生能源发电项目获得机会，将迎来高速成长，预计2020-2030年风电、光伏累计装机容量CAGR分别为9%、15%，2020-2050年风电、光伏累计装机容量CAGR分别为6%、9%，碳中和打开了运营商的天花板；

 

多项政策护航新能源发展。近期出台的分时电价政策以及确定以新能源为主体的电网系统都显示出维护新能源发展的决心，分时电价拉大将刺激储能发展，提高新能源的消纳能力，消除未来大规模投产后带来的弃风弃光的可能，保障行业健康发展；

 

最大痛点解决，现金流拐点已至。过去新能源运营是现金流差的代名词，随着单位投资成本下行，平价上网后的新增项目可带来增量现金流，公司整体现金流已到改善的拐点；

 

运营商价值仍被严重低估，估值修复空间大。新能源运营天花板高、成长性好，PEG估值法更能反应公司价值，美国最大新能源运营商NEE的PE（ttm）接近50倍，国内标的PE在8-35倍之间，上行空间较大；

 

重点推荐H股龙源电力（PE17倍）、华润电力（PE7倍），A股三峡能源（PE35倍）、福能股份（PE9倍）和吉电股份（PE18倍）