（关注原因：短线、中线。公司三季报预告超预期，盘后龙虎榜显示机构买入1.32亿，公司新品“荷花•玉”系列酒目前已销售10万箱，并且采取只招团购商的策略，并且有配额限制，不招批发客户也不做线上渠道，将进一步提升公司的毛利率。）

1、三季报业绩超预期。10月11日晚，公司预告2021Q1-3实现营收59-60亿元、同比增长60.29%-63.01%，实现归母净利润5.70-5.91亿元、同比增长77.81%-84.48%，非经常性损益对净利润的影响金额约1650万元。对应Q3单季度预计实现营收19.5-20.5亿元、同比增速47.6%-55.2%，实现归母净利润2.03-2.25亿元、同比增速90%-110%，公司收入和利润维持高增速，超市场预期。

1）公司紧抓名酒战略，持续开拓精品酒、进口烈酒等新品。3季度中秋旺季公司名酒需求旺盛，今年中秋1个月销售10万盒钓鱼台月饼，体现出了华致的渠道能力，未来与钓鱼台有望有更多非酒类产品合作。华致酒行携手河北中烟、荷花酒业推出的“荷花•玉”系列酒。截至9月30日销量已超10万箱。“荷花•玉”系列是荷花品牌旗下的新产品线，且定位于千元以上高端价格带，华致酒行目前对这款战略大单品采取只招团购商的策略，并且有配额限制，不招批发客户也不做线上渠道，预计拉动荷花毛利率进一步提升，业绩有望持续释放。

2、酒类流通行业。一直以来，国内酒类流通行业呈现碎片化、分散化的格局，国家统计局数据显示，2020年全国酿酒规模以上企业完成产品销售收入8353.3亿元，但从头部连锁酒商的收入规模来看，所占比例还很小，有百亿酒企，但却没有百亿的大商。目前国内酒类流通行业龙头企业包括华致酒行、名品世家、壹玖壹玖。以2020年报数据显示，华致酒行营收49.41亿，壹玖壹玖营收40.2亿，名品世家营收10.2亿。相比之下，华致酒行酒类流通业务占比98.72%，为行业最高。同时公司毛利率18.78%，高出竞争对手5%~8%。头部酒商的增长提速，正在加快改变酒类流通行业市场集中度分散的格局。

3、渠道全国化布局。作为酒类流通第一股2021年上半年公司完成了“700 项目”核心区域全部覆盖，目前已经覆盖全国31个省，拥有华致酒行、华致名酒库连锁门店2000余家，优质零售终端10500余家，并与茅台、五粮液等上游酒类生产龙头企业形成了长期稳定的合作关系。目前公司业务主要分布在华东、华中、华北、华南四大地区，占总营收比超73%。

1）公司为客户提供白酒、葡萄酒、进口烈性酒等国内外优质酒类产品和多元化的服务，国内品牌主要为茅台，五粮液，钓鱼台、荷花;国外品牌包括罗曼尼康帝、拉菲、奔富、轩尼诗、蓝带马爹利等。值得注意的是公司与五粮液和茅台保持长期稳定的合作关系，拥有包括五粮液年份酒、贵州茅台酒（金）、古井贡酒1818等多个酒品的总经销资格。以“保真”为核心理念，采用独特防伪标识并推出323新规，打造业内最严经营管理条例。（部分资料来自官微、公告、调研纪要、国泰君安、光大证券研报）