【民生电新】需求年均翻倍以上增速，强烈看好储能赛道

【1、中国储能市场的经济性分析？】 

🎗发电侧：光伏配储整体IRR为 6.33%，低于仅光伏发电8.48%，现阶段靠政策强制驱动。 

🎗电网侧：调频服务理想情况下IRR约18%。市场化电网调频服务由性能决定收益。

🎗工商业储能：光储一体化系统度电成本约0.32元，低于大部分地区平时电价；独立工商业储能电站峰谷价差大于0.9元/KWh时，可以在生命周期内收回成本。

 

【2、中国储能市场的规模有多大？（开工口径统计及预测）】

🎗发电侧：政策强制推动装机渗透率提高下，预计22-25新增储能装机总量为15.25、30.81、42.90、72.64GWh，21-23CAGR107.7%。

🎗电网侧：调频经济性凸显以及少部分调峰需求带动下，预计22-25年储能装机1.67、2.63、3.46、3.82GWh，21-23CAGR76.2%。

🎗工商业：光储一体化经济性部分显露以及备用电源需求增长背景下，预计新增装机量为0.11、0.31、0.59、1.19GWh。独立削峰填谷22-25新增装机量为0.31、0.87、0.96、1.49GWh。  

🎗5G电站配储：预计22-25年的装机量为8.84、8.93、6.27、5.60GWh。

🎗总计（不含5G电站配储）：国内2022-2025装机总量分别为17.35、34.61、47.90、79.14GWh，21-23CAGR106.1%。

【3、美国储能市场的经济性分析？】

🎗表前:年运营200天下光伏电站配储全生命周期内可达IRR18.76%。

🎗表后：户用光伏+储能可为普通家庭在25年内节省30%用电成本。工商业储能光伏+储能度电成本LCOE约0.31美元，低于美国平均上网电价。

 【4、美国储能市场的规模有多大？（开工口径统计及预测）】 

🎗表前：经济性推动装机渗透率以及配储市场提升，预计22-25表前装机量为61.17、125.94、193.29、299.17GWh，21-23CAGR104.94%。

🎗表后：用电成本显著优势推动装机量提升，预计22-25表后装机量3.56、6.27、9.51、14.39GWh，21-23CAGR78.98%，户用主导。

【5、欧洲、澳洲和全球储能市场空间有多大？】

🎗欧洲：预计2022-2025储能装机规模分别达到7.51、14.34、21.57、34.39GWh，21-23年CAGR103.21%。

🎗澳洲：预计22-25年装机量将达到6.18、12.06、18.86、28.77GWh，21-23年CAGR 115.6%。

🎗全球：预计2022-2025年全球储能装机规模将达到104.51、206.65、295.65、450.12GWh， 21-23年CAGR104.65%。

【投资建议】

下游市场维持高增速，看好含储量高的逆变器公司【德业股份】、【固德威】、【阳光电源】、【盛弘股份】；积极布局储能消防的消防领域龙头【青鸟消防】；以及储能温控有望快速放量的【英维克】。

风险提示：政策推动不及预期、储能供应释放不及预期风险。