【国盛郑震湘团队】北方华创：保持高速增长，成长曲线清晰

 

公司发布三季度业绩预告，公司2021Q3单季度营收21.6~29.9亿元，同比增长30~80%；实现归母净利润2.9~4.0亿元，同比增长100~180%。公司下游需求旺盛，半导体装备及元器件业绩强劲增长。

 

收入保持高速增长，公司品类扩张、客户扩张迅速，持续成长曲线清晰。2021Q3预计营业收入中枢25.7亿元，同比增长55%；预计归母净利润中枢3.4亿元，同比增长140%。公司作为国产替代半导体设备龙头，订单、收入、业绩持续释放，国内晶圆投建需求放量，国产化持续提升，公司有望快速放量。

 

公司2021H1研发投入15亿元，占营收42%！营业收入36亿元，同比增长66%。从公司收入到合同负债，持续增长，体量快速增长！研发支出大幅增长，占营收比重超过40%反映科技成长公司的研发高强度。新产品、客户导入全面加快，国产设备平台龙头，成长曲线清晰、确定性持续向上！

 

中国大陆现有晶圆产能比例较低，有望进入快速增长阶段。根据集微网统计，2020年中国大陆本土厂商12英寸晶圆产能约38.8万片/月，所有已宣布中国大陆本土厂商12英寸晶圆产能的合计目标145.4万片/月。公司作为设备平台龙头，充分受益。随着国产建设提速以及国产化率提升国产化市场空间非线性提升。

 

风险提示：下游需求不及预期