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半导体景气维持高增，潮水退去更显核心资产价值

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-03-08 23:51:28

【长江电子】半导体景气维持高增，潮水退去更显核心资产价值

[烟花]全球半导体景气持续高歌。全球半导体2022年1月销售额达507.4亿美元，同比+26.75%，同比增速再次触及2015年以来高位，延续2021年以来高速增长趋势，显示即便在传统淡季中，全球整体半导体需求仍在多种新兴应用的驱动下保持强劲增长势头。据IC Insight、McClean，随着2021年经济反弹，全球芯片采购量增长了22%，而全球半导体收入增长则达25%，预计2022年的半导体总销售额将再增长11%，达到6806亿美元的新纪录；同时，预计继2021年激增36%之后，2022年半导体行业资本支出将继续增长24%，达到1904亿美元的历史新高，比三年前的2019年增长86%。

[烟花]板块估值已趋向合理。考虑半导体板块经过过去数月的压力消化，板块整体对应2022年预期估值倍数已趋至40X，相比2022年预期利润增速已持续调整至相对合理水平，而半导体作为硬科技创新、国际竞合的关键抓手，未来无论是经营情况的长期高增还是国家行业的持续支持我们认为都将是大概率事件，半导体的投资价值将在时间的演进下持续得到释放。

[烟花]半导体结构性投资机会凸显。随着下游新兴应用的不断迭代和半导体国产化逐步进入深水区，我们认为围绕车、特种、高性能运算相关、产业链国产化的领域投资价值较为凸显，建议关注：
设计：紫光国微、兆易创新、北京君正、圣邦股份、韦尔股份、澜起科技、聚辰股份
功率：闻泰科技、时代电气、士兰微、三安光电
供应链国产化：北方华创、中微公司、鼎龙股份、神工股份、芯原股份

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