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公牛集团

伍子昂

中线波段

2021-01-04 19:51:34

1.公牛集团成立与1995年，业务扎根于转换器（插座）这一细分领域，不断推动产品功能、技术及设计创新，成为了转换器市占率第一的品牌。公司主营业务主要分四大块，转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等。2007年开始进入插座开关领域，2014年进入LED照明领域，2016年进入数码配件领域。

2.公司常年40%的毛利净利率居然高于20%，对于制造业企业来说异常的优秀。基本没有多少应收账款，应付账款远大于应收账款，对行业上下游比较有话语权，在估值上要加分，公司均采用先款后货政策，拥有大量的预收账款。逆天的ROE得益于公司超高的净利率与极低的资产负债率，财务报表基本找不到瑕疵。

3.其次我们需要来看插座开关业务，行业整体规模约为200亿，公牛在行业白热化竞争的情况下2007年大胆介入开关市场，并且目前市占率16%，已经做到行业第一。LED业务是市场最大的业务，行业空间远高于转换器于墙壁开关，通用照片的市场空间接近3000亿，并不断在发展着，行业龙头欧普照明与飞利浦等市占率也极低，行业竞争激烈。
公牛LED照明产品4年的复合增长速度达到125.58%，并随着今年新品的推出，产品线不断的开始丰富，会成为公司发展的下一大的支柱点。不仅仅是以上的业务，公司新介入的品类都将开始发力，在研产品丰富，业务广泛，每年都投入了巨额的研发费用。

4.公牛正确的采取了全国网点深度分销布局模式，搭建了深入到乡镇的广泛渠道，达到100我们平时去各类商店看，不管是在哪里都可以看到公牛的插座，五金店、杂货店、超市等各类都没逃过公牛的布局。公牛的线上销售比例不到20%，80%多都靠着这些蛛网密集型的渠道布局销售。公牛非常注意对经销商的让利，深度绑定经销商的利益，并且都是稳定的长期合作伙伴。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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