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游戏板块点评

土豆先生爱番茄

长线持有

2021-12-08 18:51:29

游戏板块简评

💡A股游戏今日整体表现强劲，板块情绪有所反弹，主要原因包括：
①版号：市场预期下周游戏产业年会期间或将有版号相关消息公布；我们预期版号或将在12月底或1月中旬左右发放。
②元宇宙：元宇宙题材下资金和热度延续聚焦游戏板块。
③事件：完美世界新游《幻塔》预约量突破1500万等。

💡结合本次游戏产业年会议程来看，包括未成年人保护、游戏出海、国风游戏、实时3D引擎技术等主题论坛，符合我们对于游戏行业政策监管的判断，既坚持内容向游戏、降低游戏成瘾性、加强未成年人保护、鼓励出海是游戏行业未来长期发展路径。具体标的推荐上，我们保持前期的推荐逻辑：

[玫瑰]弹性最大看心动公司：版号有望恢复的背景下，《Flash Party》和《T3》预计1H22上线，商业化游戏《火炬之光》、《铃兰之剑》有望明年上线。TapTap用户和商业化空间有望持续提升。当前估值水平仅反映TapTap平台估值，自研游戏业务将贡献较大收入和估值弹性。
[玫瑰]出海拓展看腾讯/网易：两大头部公司基本面保持稳健，明年多款游戏产品有望拓展海外市场，出海成绩值得期待。预计2022年腾讯/网易经调整净利润分别为1518.3/221.5亿元，腾讯/网易当前位置对应明年25X/21X PE，持续推荐关注。
[玫瑰]产品弹性看完美世界：重要新品《幻塔》即将于16号上线，官网预约量已突破1500万，TapTap预约量154万。预期幻塔国内表现在首月流水5-8亿，首年流水30亿左右水平。后续也将有望拓展海外市场。在新游戏业绩贡献下，预计2022年净利润22.0亿元，当前位置对应明年18X PE。
[玫瑰]业绩兑现看三七互娱/吉比特，两公司拥有较强业绩确定性，主力产品《斗罗大陆魂师对决》/《问道》和《一念逍遥》有望保持稳健表现，叠加版号有望恢复预期下，丰富产品储备有望贡献业绩增量。预计2022年三七互娱/吉比特净利润分别为31.6/17.8亿元，三七/吉比特当前位置分别对应明年18X/15X PE。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

完美世界

三七互娱

工分