被市场忽视且严重低估的光伏细分龙头之PET基膜龙头—

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被市场忽视且严重低估的光伏细分龙头之PET基膜龙头——裕兴

练剑指路

2021-06-24 17:13:09

摘选雪球的，直接下结论，对比同行业内平均水平严重低估50%以上

五、产能情况
公司聚酯薄膜设计产能12万吨，2020年产能利用率81.15%，在建产能年产5亿平方米高端功能性聚酯薄膜。公司六、七号生产线项目于2020年第三季度竣工投产。除六、七号生产线外，公司其余5 条生产线保持全年满产。
公司2019年公告的2万吨光学级聚酯基膜生产线（六号线项目）和25,000吨功能聚酯薄膜生产线（七号线项目）已于2020年三季度投产。六、七号生产线产能合计为4.5万吨。
公司2020年10月公告的5亿平方米高端功能性聚酯薄膜生产线项目，目前正按计划进度推进。公司新建的年产5亿平米高端功能聚酯薄膜生产线主要装备已订购，并已购买110亩土地，厂房于今年3月28日开工建设，所需资金由公司自筹。

六、融资分红、竞争对手
2012年IPO，募集资金7.7亿元，2012-2020累计分红2.06亿。无后续融资。
公司目前行业内竞争对手主要有双星新材、东材科技、南洋科技等上市公司。

七、业绩预测
随着第六、第七条生产线顺利达产，2021年第一季度扣非净利润0.61亿元，毛利率31.62%，净利润率达20.99%，均创历史新高。公司的业绩没有明显的季节性波动，全年扣非至少2.4亿元。
2022年在建的5亿平方米项目逐步达产，届时扣非净利润可达4亿元，目前公司市值仅30亿，属于严重低估。
按照光伏板块的估值水平，裕兴股份的合理估值应为90亿市值，目前价格有200%的上涨空间

作者：不见兔子不会撒鹰
链接：https://xueqiu.com/1820694872/183028596
来源：雪球
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