【海通传媒】证监会发布企业境外上市规范，互联网监管有望持续出清

事件：2021年12月24日，证监会公布《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法(征求意见稿)》，是对1994年发布实施的《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》的全面修订，对2019年12月新修订的《中华人民共和国证券法》的制度规则、程序和要求的具体明确和落实。

主要内容包括：

1、满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市；

2、将境内企业直接和间接境外上市等各类境外上市的监管路径统一为参照这两个规定和办法；

3、境外上市、再融资均需向证监会备案，如不符合相关规定，将暂缓或者终止境外发行上市；

4、坚持法不溯及既往的原则，对于存量企业备案将另行安排，给予充分的过渡期。

点评：

1、政府表明“境外上市企业为国家经济社会繁荣发展作出了积极贡献”、“对外开放是我国的基本国策”，我们认为政府仍然鼓励我国企业利用外资健康发展，本次规范的提出是为了促进更加健康、更可持续、更为长远的发展。

2、对于互联网板块，我们认为随着相关法律、行业规范、处理案例等陆续落地，近期监管政策风向已经开始转向，反垄断等初步达到预期效果，未来平台经济依然在稳增长背景下发挥重要作用，展望未来元宇宙有望带来用户更深入、更沉浸式的体验，新的渠道变革有望为平台和应用创造更大的市场空间，建议持续关注低估值、业绩有望边际好转的内容平台，如腾讯控股、美团、快手、芒果超媒等。

️海通传媒毛云聪/孙小雯/陈星光/康百川/崔冰睿