【华安电子】复工复产下汽车零部件机会-韭研公社

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【华安电子】复工复产下汽车零部件机会

韭菜的自我修养啊

2022-04-18 07:38:12

【华安电子胡杨】为何推荐电车零部件/连接器/汽车PCB行业机会？
[福]行业景气度高，未来3年增长确定，汽车零部件指数跌回2020Q3水平，视复工复产进度行业供给有望恢复。

[發]电车零部件行业尚未内卷，竞争格局优于大多数传统行业。传统业务体量小，增量业务爆发强是优势。以汽车连接器为例，20年内资占比低于13%，电车内资占比测算下来也仅有30%左右，调研下来头部玩家在手订单旺盛。

①换电、储能等场景看的是渗透率，而非电车基数❗️ 瑞可达等厂商迅速向换电场景突破，代表客户ASP过千、商用重卡ASP更有10倍左右提升；储能场景格局远优于传统电车连接器，22年我们测算下来营收占比有望超过10%。
②不应该忽视服务器+电动车占比接近90%的公司——鼎通科技。未来3年目标复合50%增速 22年汽车目标增速yoy+200%，整体PE20x。一季度营收超预期yoy+70%/IPO项目有望提前满产，反映产能紧张程度。汽车重点供应BYD即将量产，CC、LP等客户已进入；22年目标新势力W、X、L三家的代码。
③兴瑞科技——BDU、BMU等料号工艺要求较高，且海外客户长单更多，盈利情况更稳定，有成长为平台型公司的潜质。

[太阳]汽车PCB——制造和认证壁垒高，行业汽车占比达到历史高位水平。世运电路（40-50%）、沪电股份、景旺电子（30%）。我们预测Q2开始PCB成本端压力缓解将有所显现，22年汽车PCB仍为优质主线

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