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【中信建投交运物流】中远海控处于明显滞涨状态,存在重大修复空间!
【重大机会提示】  

业绩确定性高。集运行业迎来史上最强春节淡季,欧美主干航线基本高位运价延续。集运供需失衡或持 续至2022年底,即期运价或维持高位,欧线长协价同比增长2~3倍,美线长协价或翻倍以上增长。 

极低的估值。预计2022/2023年中远海控归母净利润1306/1042亿元,对应PE为2.06/2.59,PB为 1.03/0.74,EV/EBITDA为0.72/0.43;预计中远海控港股PE为1.53/1.92,PB为0.76/0.55,将处于破净状 态。预计2023/2024年东方海外国际归母净利润676/549亿元(以6.3元/美元汇率计算),对应PE为 1.69/2.08,PB为1.02/0.80,EV/EBITDA为0.48/0.11。

 极高的股息率。预计2021年中远海控母公司未分配利润全部派息,对应股息1.73元/股,股息率为 10.51%。2021年东方海外国际最低派息率40%下,对应股息2.72美元/股,股息率10.5%;上限派息率为 100%,对应股息6.79美元/股,股息率26.3%。2021年海丰国际股息3.2港元/股,股息率10.7%。 

维持中远海控“买入”评级,目标价39元。维持东方海外国际“买入”评级,目标价407港币。维持海丰 国际“买入”评级,目标价52港币。

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中远海控
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