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益生菌转

善行韭助

2020-12-17 10:40:39

【天风食品饮料】益生菌行业底部深度覆盖，逻辑验证蓄势待发

🌸 益生菌生产对研发能力要求高。益生菌作为对健康有益的活菌，起效条件较为苛刻，故对研发生产、实际应用的过程均提出较高的要求，企业想获得益生菌相关的专利权也是一个专业、规范的长期过程。全球益生菌市场仍处增长态势。据欧睿国际，预计2020年全球益生菌产业可达2278亿元，我国2020年预计达781亿元，增速为6.5%。

🌷 国外益生菌上游企业竞争格局为寡头竞争，如法国拉曼、科汉森和杜邦（丹尼斯克）共占据美国 70%的市场。我国益生菌上游市场被国外厂商垄断，美国杜邦（50%）与丹麦科汉森（35%）就占到国内原料市场的 85%，国内年产能或产值在千万规模以上的公司主要有北京科拓生物（2019年营收3亿元）、江苏微康生物(2017年产值1亿元)、河北一然生物（2000 余菌株资源库）、上海润盈生物（生产活性冻干菌粉产品）。

🌷 对标丹尼斯克，科拓生物拥有国内最大的乳酸菌菌种资源库之一、56项发明专利权等，上游研发能力不断加强，我们认为科拓也可以像丹尼斯克一样，依托自己的专业性发展自己的品牌，完成从菌株研发到品牌制作的产业链整合。并且在同类型原料供给上，科拓生物或更具价格优势，或促进国产替代趋势。

🌻 近5年我国益生菌产业以高于15%的增速快速发展，从下游需求结构来看，72.40%应用于乳品工业，同时在药品、冲剂（9.45%），动物用益生菌（10%），保健品（6.5%）等领域也有广泛应用。

📈 看好上游益生菌企业成就细分龙头，下游企业应用有望培育爆款，建议关注科拓生物、伊利股份、蒙牛乳业、H&H国际控股在益生菌领域的进展。

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