【民生电子|联创电子】智能驾驶渐行渐近，车载ADAS镜头爆发在即！

渗透率+ASP+数量三重驱动，车载摄像头进入快车道：

远景看，车载摄像头产业有望遵循手机摄像头创新规律，受益于智能网联车渗透率提升+单车配置数量提升+性能升级催化ASP提升三重驱动，车载摄像头市场持续高景气。我们测算到2030年全球车载摄像头市场规模可达1200亿元，10年复合增速可达15%。

上海车展开幕在即，智能驾驶军备竞赛白热化：

近景看，“目明”为智能化第一步，车企自动驾驶军备竞赛已开启，车载摄像头处于爆发前夕。一般来说，ADAS系统功能完整实现需要单车搭载至少6个摄像头，随着自动驾驶化程度提升，将驱使车载摄像头数量增长。上海车展期间新发布的小鹏P7、北汽极狐阿尔法S、吉利极氪等重磅车型搭载摄像头个数已达到13/13/15个，远超于此前特斯拉8个和蔚来11个的摄像头配置。

车载ADAS镜头卡位Tesla、蔚来，爆发在即：

公司在非球面镜头领域全球领先，模造玻璃产能全球第二，运动相机镜头销量全球第一，智能驾驶与华为大疆已开展深度合作。汽车ADAS镜头为行业领先，切入多家知名tier1，终端车企切入特斯拉、蔚来等。随着下游客户陆续量产，公司产品上车在即，今年起收入有望加速。

预计公司21-22年归母净利润为4.1、5.5亿元，对应估值27/20倍，维持推荐评级。