均胜电子三季报电话会议纪要 1029-韭研公社

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均胜电子三季报电话会议纪要 1029

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-10-31 10:42:05

会议时间:2021-10-29(周五) 副总裁均胜智能汽车研究院院长首席财务官
董事会秘书
三季度业务介绍:
汽车电子业务第三季度单季营业收入约 31.4 亿元，同比增长约 2%。1-9 月汽车电子业务营业收入约 94 亿元，同比增长约 26.8%，毛利率提高五个点接近 20%。2021 年 1-9 月最新订单金额为 270 亿人民币。今年三季度也与国内造车新势力及产业链等陆续达成合作和产品的落地。研发投入占营收 7%。
安全业务比公司预期弱了一些，三季度汽车安全收入 73.2 亿人民币(毛利率 10.7%)，比去年少了 19 亿，主要因为芯片扰动及主机厂的停工停产，部分上游原材料价格与运输费用大幅上涨，影响毛利减少约 2 个百分点。Q3 收入端的影响对固定成本分摊的影响是非常大的，20%营收的下降，导致 Q3 均胜安全单季度亏损扩大。
均胜智能研究院情况:
成立于今年七月份，成立目的是对公司自动驾驶技术积累和量产输出提供支持。现阶段有一个合作伙伴(不方便透露)，形成两套基于芯片平台的域控制器方案，也在海外合作伙伴审慎沟通，希望基于他的平台进行自动驾驶的开发。均胜的优势在于有比较好的客户及对供应链把握的资源。

分享三个判断:
1、现很多在自动驾驶软件和硬件开发是重复的倒轮子，如果没有量的积累，不论是前期的研发成本和投入还是后续升级都会出问题。只有少数核心的 tire 1 和 OEM 能够形成基础的方案，并不是所有的企业都能形成完整的预域制器方案。像特斯拉公布它软件的整体解决方案的，但是不会对我们的业务造成大的冲击。
2、即使在 tire 1 也只有具备一定订单量才能把预控制器持续的做好，因为这是本身架构的改变，及算法和硬件持续迭代升级的过程。
3、自动驾驶的春天还远远没有到，只有在全球化的平台和实现高智能驾驶和预控制器整体平台化的量产和搭载，并且形成系列车型方案才是自动驾驶在市场占有率和营收上的春天。现在有了萌芽，至少还要两到三年的开发周期。
基于上述三个判断，均胜现在做出研发投入，我们预计明年下半年能形成一个软硬件耦合的解决方案。
均胜智能座舱情况:
将来订单 70%到 80%会是以域控制器座舱为主要产品线，目前跟海外一家头部企业进行下一代域控制器座舱方案的研发，预计在 2023 年中进行全球的量产。跟华为的合作:已经获得多款车型推进，分别在 2022 年四季度、2023 年二季度和 2023 年三季度推出量产车型(明年下半年会有第一款车型推出)。会在硬件、软件、中间件底层及应用层面和华为全面展开合作。鸿蒙的车载操作系统也展开全面合作。

Q&A:
问:四季度缺芯缓解情况? 答:四季度缺芯有所缓解，供需关系有所改善。缺芯对均胜没有直接影响，
主要是行业地位还行，整车厂对公司支持比较大，公司不存在缺芯的直接影响，但是间接影响比较大(主机厂停产带来的影响)。
问:和德赛西威对比?
公司和德赛西威技术层面的区别是所使用的芯片和硬件的取值范围有所不同，在一些高端的功能开发上有所不同。客户层面上，考量了均胜全球化供应链的优势，我们是面向全球化平台的海外客户。
问:Q3 缺芯及超额海运费的金额?Q4 主机厂返还金额?
Q3 单季度影响是 1.7 亿。目前我们跟大的头部主机厂沟通中，数据不方便透露，在四季度会有所反应。
问:和华为合作方式?
答:和华为合作主要是座舱预控制器方面，包括鸿蒙和芯片(软件、中间件应用)，具体量产的产品需要届时通过华为发布渠道去了解。
问:和蔚来合作方式?
答:从前年开始和蔚来就合作，最快在年底会有量产产品会有投放，后续的车型也会看到放量。不局限于激光雷达，包括毫米波雷达、摄像头等，也会通过

以小博大的方式把产品落地。因为我们最终要做的一个智能驾驶和自动驾驶的域控制器平台的综合解决方案。
问:海外各个区域市场的具体状况?
答:收到影响较大的是美洲区，福特和通用 2 月份开始受恶劣天气影响，均胜安全亏损最严重的区域;欧洲区 Q3 开始相对影响较大，销售单季下滑 9%，全年展望下滑 14%;中国区的扰动也非常大，现在营收也和去年持平，按照预算有 20%增长;亚太主要是丰田的减产影响比较大。
问:四季度业绩指引及明年上半年预期?
答:6 月份开始加大在欧洲北美的计划，我们的目标是比历史低 1.5%，放到 500 亿的营收来看，对于整个贡献还是很大。另外我们也希望在年底前能跟主机厂的沟通就返还金额上达成一致。
明年向上的弹性主要是缺芯的边际改善及高盈利订单的补偿。

图形比较垃圾，再跟踪看看

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