★安踏：
(1)Q1流水同增10%-20%高段,整体符合原内部预期。
1-2月流水超于公司预期,在品牌向上专业为本的战略下,冬奥扩大品牌曝光，流水增长超过20%；
3月受疫情冲击比较大，一些受疫情影响的地区包括上海、吉林、深圳、广州、福建线下流水同比下降30%-40%,全国线下流水下降中单位数,最终22Q1实现了高双位数增长,符合公司原内部预期(去年高基数,21Q1流水同增40%-45%)。
(2)大货同增mid-teen,儿童20%-25%.
(3)库销比，维持5的水平。1-2月库存健康,DTC做了一年多，零售管控有优化。
(4)折扣：维持73左右,跟去年持平,没有因为3月疫情不理性地加大折扣。
★FILA:
(1)Q1流水同增中单位数,符合公司对有疫情状态下预期。在经历了10年的高速双位数增长，流水超200亿。去年高基数的背景下(21Q1同增70%),Q1增长大于耐克阿迪竞争对手的增速。
1-2月流水中高双位数增长；
3月份对于集中在百货中心、购物中心以及一二线城市占比比较高的品牌来说影响比较大,FILA有90%的门店在购物中心和百货中心,上海、吉林、深圳、广州、福建流水同比下降30%-40%,全国只是下跌20%左右。
(2)库销比:6-7，比去年同期及环比高,但仍处于可控范围。Q2、Q3季节性很接近,整体没有太大的担心。
(3)折扣：综合75, 正价85,跟去年同期/环比差不多,并没有需要冲流水而拉低折扣，FILA坚持高端的品牌调性。
(4)未来增长：FILA追求高质量增长，靠零售驱动提高店效,店数维持在2000家左右。
★其他品牌：
(1)Q1流水同增40%-45%,公司比较满意。
1-2月迪桑特和可隆增长超过60%,同比去年增速要高。
3月,流水同比变化以及关店有-20%左右,门店集中在一二线、购物中心&百货中心，受疫情影响会相对较大。
(2)库销比：比去年同期高,因为流水比例及关店店数比安踏和FILA要高，但因为Q2的货可以Q3卖,同时对这两个品牌都是精准管控、本身没有特别多的库存压力。
(3)折扣：同比维持，迪桑特9、可隆8。
（二）Q&A问：对Q2流水的展望?
答：目前疫情仍处于很不明了的阶段。(1)3月份前两周增长比较正常，从第三周开始转差，第四周特别差。4月份这两周跟3月最后一周下降幅度差不多。预计上海及福建这些地区至少还要过下周一周才会开始有回暖，预计4月比3月更差，有一周能回暖就已经很好。叠加新疆棉事件高基数的影响，我们对Q2比较保守。(2)参考武汉疫情:武汉疫情分三阶段：第一个月达成率20%,第二个月50%,第三个月70%。Q2假设4月份达成率为50%,再往后两个月分别达到70%-80%,预计Q2能达到预算的70%就很不错了。
问：FILA库销比环比&同比提升,折扣展望?
答：(1)安踏：只要疫情没有恶化，安踏主品牌目前比较可控。
(2)FILA:Q1折扌口率没有受到很大影响，因为只有三周的影响，最多跌了1-2个点。去年估计FILA折扣会有下行的压力,但我们也会在预算等方面做一些调整,尽量减少折扣过度的下降。20年疫情FILA的库销比7-8,Q2-Q3零售折扣只是加深了2个点，像赖总说的要动态管理。
问：安踏和FILA的指引更新？
答：3月初时疫情不太明朗,现在看来各地对疫情的管控措施并未改变,有疫情后,例如广州出现了几例,管控措施比以前更严格。每个城市一旦有疫情,就会把管控级别调到很高的位置,避免出现类似上海的情况,比2020更严格。现在给出指引是比较难的。
(1)预计FILA达不到此前15-20%的指引，二季度即使是恢复,从达成率也是缓慢提升,达成率从50%到70%、再到90%,FILA是完不成此前规划。具体要看疫情动态、防控寢是否有改变，动态管理。
(2)安踏：原指引是18-25%,整体安踏受的影响会较小,我们继续努力。
问：费用端管控的角度，有没有采取什么一些积极举措保持opm?
答：费用管理有50%变动成本,包括商场开支、广告、零售佣金奖金,但同时为了稳定员工,也不能随着销售的下降把支出全部省下来。关了店没有门店收入,但正常的纳入计划的营销费用、员工基本开支还是有的。此前给的。pm目标是达不成,我们希望利润的下降幅度比销售端的下降幅度低一些。
疫情持续很久，但疫情早晚会结束的。有利于品牌发展的费用比如在品牌上、在产品上还是需要支出的,疫情肯定会过去,疫情只会影响短期，不能把全部费用省下。
问：供应链,物流、原材料的干扰?
答：供应链主要在福建和广东,公司仍能正常生产，是在封闭的小区内生产。配套的原材料会受一些影响，做安全防范措施后(如通行证等)可以进出,但肯定没有以前顺畅。同时全国有部分关店,对货品的需求也没有以前旺盛,供应链基本不受影响。
问：线上线下流水拆分?抖音等新零售渠道是否有好布局?
答：(1) 物流比20年挑战更大,所以比20年难度要大;受国内经济大环境以及持续几年的疫情影响，线上线下消费意愿下降。
(2) Q1线上流水比线下快,同时也是按计划达成,但是没办法弥补线下流水的下降。
(3)各品牌线上表现也不错,安踏主品牌流水Q1同增30%,安踏电商的占比25%左右;20年FILA线上占比10%出头,21年FILA电商占比21%、22%,所以增长速度不及前两年那么高速。
新平台抖音、快手、B站等直播的比例在不断提高，会员数目、社交电商突破、优质资源配置,都在努力。
问：FILAQ1流水拆分情况?
答:儿童要好一些，潮牌和大货都受到不少挑战。
(1)FILA大货门店店数最多,基数也最高,增速在三个品牌里面最差；
(2)潮牌比以前慢，仍有20%+增长；
(3)儿童虽然只有mid-teen,但是增长在过去几个季度都比较稳定。
问：其他品牌在sku、门店管理方面是否有什么成功经验?
答：迪桑特、可隆Q1流水都表现非常不错，户外品牌布局、品牌力、产品调整比较到位。户外系列在中国市场竞争力很强,没有其他很强的竞争对手。市场还没进入爆发增长阶段。
公司维持高质量增长策略，受疫情影响，户外和FILA关的门店较多。
问：原材料成本有上升,提价幅度?
答：原材料成本有上升,2022年也会涨价一部分。ASP有中至高单位数上升,消化原材料涨价影响。供应商自身也要消化一部分成本。一般而言提价无法消化全部原材料成本的上涨,需要供应商等各方一起消化。更多完整纪要、研报，关注公众号：深圳财富club。
问：FILA在东北或者上海的流水占比？
问：深圳目前已经解封,消费复苏情况和节奏?
问：对于经销商，我们需要给他们更多的支持吗？
问：二季度不是旺季,假设疫情从3月中旬持续到5月14H,在全年的占比有多大？
问：Amer指引有更新吗？
问：国内始祖鸟Q1的增速是否和户外品牌差不多?
答：是的。
问：FILA追求高质量增长，对于大店和融合店的建设，疫情背景下会受到影响吗？
答：今年有疫情，FILA以前做得不好的工作会完善，把很多工作看得更长远一些。FILA的品牌力、产品还是很有竞争力的。以往店效上升很快，但可能坪效没有体现出、坪效的上升有点停滞，效率有些下降,公司会持续改善。
问：未来FILA开店会分散风险吗？
答：该怎么处理就怎么处理,疫情不会长期影响我们生活的。受疫情影响不止是关店、包括经济下滑、购买力下降。我们不会因为疫情影响的是一二线城市,以后开到三四线城市,还会强调开店的质量、以一二线城市为主。
问：去年整体opm是19.2%,今年上半年疫情影响更严重,后面折扣可能也会阶段性J口深,今年opm是否会比去年H2更低?
答：一季度有2个月表现还是可以的,所以整体表现还可以。但是二季度的影响还在动态的过程中,不好给准确指引，零售折扣对业绩影响还是挺大的I各个品牌也不同。
问：3月下半月和4月相比，受影响范围的区别？
答：3月第三周没那么差,从3月最后一周到现在,都是差不多的,门店销售疲软的暨也差不多。
问：4月退货的比例？
答：今年对分销商不会有主动的回购，现在主要影响的是自营。
问：公司对于下沉市场的管控是否更严格?
答：只要有疫情,各个地方的管控较严,例如广州。按照去年的标准,带星号还是可以人员流动的,但现在不行,这个角度看管控措施是更严格的。
问：去年可能由于新疆棉订货相对比较积极，3月疫情以来本土品牌的同行是否会对安踏品牌带来打折压力?
答：安踏牌DTC的占比较高,订货各方面补单、动态管理等，订货会上不会做得特别满。现在其他国内品牌的集中度也比以前高很多，现在不同投资者对不同品牌的乐观程度不一样。对其他基数低的品牌也不要太乐观,疫情对经济、对消费力的影响还是魄大,防疫措施还没有改变。
问：是否会重点宣传某些亮点科技？
答:今年下半年还是会有动作。
问：如果用4月50%的达成率做假设,这是fila还是安踏，还是集团整体？
答：疫情最严重的时候达成率是50%（从3月最后一周开始到4月）。
4月如果整个月疫情没有好转,那么整个月都是约50%的达成率，取决于疫情动态，是跟着疫情走,不是跟着月份走的，FILA品牌基本上是这样。安踏品牌相对好些。
问：从消费者买账的角度,联名系列售罄较其他系列是否有区别？未来产品系列是否有调整?
答：(1)联名系列有好有不好，取决于具体的联名系列。总体而言,在推广品牌和品牌宣传上还是有达到效果。至于是否能赚更多的毛利率和售罄率,贡献没有那么大,原因一是联名的量不大,二是品牌联名冠名费用会拉低利润。
(2)FILA产品调整或者降价:以现在价格不是说不能接受。已经成长了10年，未来产品系列要做调整，不是价格的问题。FILA策略是高质量增长，不会把市场下沉下去。产品如果没有亮点,消费者是会审美疲劳度,总体的品牌力还是在的。
问：FILA在人才引进是否有新动作？
答：今年下半年FILA大货可以有积极变化(专业运动、女子系列、鞋),FILA潮牌需要多点时间(最快要到明年),FILA儿童一直不错。
