是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。

现阶段国家搞数字经济的意义，个人理解：

1. 时代趋势，人心所向，生活方式的改变，需要数字化的社会形态。

2. 经济建设为中心之重要组成部分，老的发展模式不能走下去，靠地产发展经济的模式此路不通，必须打开新战场：新基建。新基建的核心是数字经济。

3. 落实到具体方向上，分两块：数字社会的建设，数字社会的生态。前者讲的是数字基础设施的建设，5G6G千兆宽带，所谓信息高速公路；后一块是应用，核心在文件里说了，软件和信息化、工业互联网、电子商务，在线政务等。

挖掘一家底部的数字经济受益股：

普联软件 300996

公司概况：

来自官网的定义：

普联软件股份有限公司是国家规划布局内重点软件企业，国家认定的高新技术企业，科技部认定的国家火炬计划软件产业基地骨干企业，山东省企业移动计算工程技术研究中心和山东省软件工程技术中心依托企业。公司总部位于济南高新区齐鲁软件园，在北京、深圳、成都、西安、武汉、合肥、乌鲁木齐、库尔勒、香港、日本大阪等地设有区域机构。

普联软件是大型企业管理信息化方案及IT综合服务提供商，主要面向石油、化工、建筑、地产、电力、矿产、装备制造、银行、保险、政府事业等行业客户，广泛从事生产、经营、财务、资金、内控、监管、人力资源等领域的信息化服务，提供信息系统的方案设计、软件开发、系统实施及技术支持。

普联软件拥有包括中国石油、中国石化、中国海油、中国建筑、中国大唐、中国广核、中化集团、中国葛洲坝集团等大型央企，万达集团、龙湖集团、潍柴动力、紫金矿业等行业龙头企业，浦发银行、农业银行、招商银行、太平洋保险、中国人寿等金融保险机构，以及财政部、银保监会等政府部门在内的高端客户群，是中国500强中多家企业的信息化核心合作伙伴。

公司专注企业信息化工作近20年，特别是在中国石油、中国石化、中国建筑等集团信息化实践中，历经会计集中核算、资金集中管理、ERP融合、共享服务平台、财务一体化平台等标志性项目，积累了丰富的成功案例和实施经验，对于超大型复杂结构企业集团管理软件的设计、开发、集成项目具有突出的交付能力。

公司积极推动企业信息化应用深化提升，深度参与财政部管理会计专项课题研究和实践转化工作，是国内较早开展全球司库业务、共享服务业务、XBRL应用研究及系统研发的代表厂商之一。技术研究团队始终紧跟技术发展趋势，掌握云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术，在所从事的业务领域具备持续创新能力。

本质上，就是帮助企业数字化。而且特殊的是，他的服务对象，都是大型，超大型国企，央企。

来看一些调研纪要和深度报告里的关键内容：

央企数字化转型景气度一直上升。下游分为大B、小B、政府，政府投资主要在信创，预期会蛮高，不是很好跟踪。小B企业信息化开支没有那么乐观，相对而言央企开支稳定。缉拿您是十四五第一年。处理央企十四五投入，很多可以做到20%+的。央企里面哪些比较亮眼？比如说用友，重点朱央企数字化转型，广联达机场、建筑行业景气度较高，同行映射+自上而下，央企数字化投入决心较大。中石油、中石化每年信息化投入10%6以上，中建集团重塑信息化，国网、南网的能源信息化投入也大。

普联软阿金主要做央企财务信息化，公司深耕央企，做集团管控软件、资金管理等，深耕客户一直做两桶油，18年开始切入中海油和国家管网，18年开始做中建集团财务一体化，做得特别好，中建集团特别认可。

公司相比同行：1、管理层踏实。通过深入交流，董事长和创始人，比如王虎总，原先是教授，带着学生一直在浪潮创业，出来后一直深耕，很踏实，各个管理层背景都是产业出身。2、01年成立之后深耕石油石化、18年切入建筑地产，过往前三年CAGR非常高。9月底股权激励计划目标年化增速是以20年营收为基础，后面增长40、80、120%，年化都是30%以上，在定制化软件行业里面难能可贵。同行普遍增速没有那么快。3、国网三年稳中有升，跟产品结构有关。很多公司定制化产品占比30-40%，公司切入中建集团，相当于从0开始自建系统，需要通用软件，毛利率会远远高于定制化软件的，差不多60%，占比会一直提升，毛利率每年都可以1-2pct增速，未来2-3啊您会达到46、47%。净利率方面，看费用变化，公司基本没有财务费用，公司总部济南，研发200多人主要在济南，费用远低于同行的北京、上海的薪酬。管理费用是实施员工增速没哟UN阿么快，毕竟是大客户。销售费用因为公司有1600多人，销售人员也就十几人，主要领导就可以维护大的客户关系。这四项费用增速比不上营收增速，所以净利率年化增速水平会有45%，高于营收。看现金流水平，过往3年大客户，粘性强，不会拖欠合作20年公司的营收整款，基本每年经营性现金流都超过净利润。

公司现金流较好的原因：公司跟大的央企合作，后者在财务信息化的时候，财务部门提需求，公司跟它们合作近20年，口碑和绑定程度较深。中石油中石化差不多每年给公司贡献1亿收入，这种小钱对于打氧气不算什么，根本没必要拖欠，主要关注点还是确收节奏。

 竞争对手：财务信息化分为集团管控、ERP、CRM等。公司集中做的资金管理和集团管控，国内主要是拥有、晶蝶、浪潮国际，但客户群不一样。可以类比的是久其软件，过往看他原有业务增速多高就可以类比了。