【兴证建筑】鸿路钢构员工持股草案点评
韭菜篮子
2022-01-26 11:20:50
鸿路钢构发布员工持股计划草案，计划筹集资金上限2.36亿元，股份比例不超过公司总股本的0.98%，持股方式为通过有限合伙企业作为员工持股平台。
点评
员工持股的股票来源为控股股东商晓波通过二级市场大宗交易或集中竞价减持。
1）控股股东减持比例小，不影响商总的实际控制权，减持后持股比例仍达到35.99%，商晓波与邓烨芳夫妇二人持股比例合计为46.79%，对公司仍有实际控制权。
2）让渡股权的方式主要通过二级市场集中竞价或大宗交易减持，减持价格依据市场价格确定。我们认为通过集中竞价或大宗交易，员工受让股份能享受一定折扣（一般为九折）；同时，直接通过二级市场交易，依据市场定价，一定程度上体现实际控制人对公司股价的信心，不为员工持股而搞特殊化。
3）控股股东商晓波承诺若持股平台股票产生亏损，由其进行补偿，增值收益归持股平台所有。
公司核心管理人员、技术骨干、基地总经理、工厂厂长、销售人员等90余人参与此次持股，通过入伙“合肥鸿飞股权投资合伙企业”和“合肥鸿发股权投资合伙企业”的方式合计持股规模预计达2.36亿元，人均持股金额预计超过200万元。员工持股资金除自筹外，控股股东提供与自筹资金比例不超过1:1的无息借款。我们认为一方面，商总在卸任董事长后给予一部分股权激励一线核心员工，另一方面，彰显员工对公司长期发展的信心。
公司管理优势不断强化，我们继续看好公司的长期发展。预计公司2021-2023年归母净利润分别为12.56亿元、16.17亿元、19.76亿元，对应1月25日收盘价PE分别为22.1倍、17.2倍、14.1倍。
点评
员工持股的股票来源为控股股东商晓波通过二级市场大宗交易或集中竞价减持。
1）控股股东减持比例小，不影响商总的实际控制权，减持后持股比例仍达到35.99%，商晓波与邓烨芳夫妇二人持股比例合计为46.79%，对公司仍有实际控制权。
2）让渡股权的方式主要通过二级市场集中竞价或大宗交易减持，减持价格依据市场价格确定。我们认为通过集中竞价或大宗交易，员工受让股份能享受一定折扣（一般为九折）；同时，直接通过二级市场交易，依据市场定价，一定程度上体现实际控制人对公司股价的信心，不为员工持股而搞特殊化。
3）控股股东商晓波承诺若持股平台股票产生亏损，由其进行补偿，增值收益归持股平台所有。
公司核心管理人员、技术骨干、基地总经理、工厂厂长、销售人员等90余人参与此次持股，通过入伙“合肥鸿飞股权投资合伙企业”和“合肥鸿发股权投资合伙企业”的方式合计持股规模预计达2.36亿元，人均持股金额预计超过200万元。员工持股资金除自筹外，控股股东提供与自筹资金比例不超过1:1的无息借款。我们认为一方面，商总在卸任董事长后给予一部分股权激励一线核心员工，另一方面，彰显员工对公司长期发展的信心。
公司管理优势不断强化，我们继续看好公司的长期发展。预计公司2021-2023年归母净利润分别为12.56亿元、16.17亿元、19.76亿元，对应1月25日收盘价PE分别为22.1倍、17.2倍、14.1倍。
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鸿路钢构
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