1、公司为航天九院旗下唯一上市平台，是中国航天科技集团公司旗下从事航天电子测控,航天电子对抗,航天制导,航天电子元器件专业的高科技上市公司,产品被广泛地应用于各类型号卫星，火箭运载工具,在国内卫星导航系统集成方面具有一定的垄断性优势。公司全资子公司北京时代民芯科技有 限公司主要从事集成电路设计、生产和销售,其生产的芯产品主要用于航天专用领域。

2、无人机业务子公司航天飞鸿有望成为公司业绩新引擎

2020年12月31日公告，公司控股子公司航天飞鸿公司拟以员工设立持股平台方式实施股权激励并对其进行增资。航天飞鸿公司净资产评估值为3.99亿元，实施股权激励的股份总额为增资完成后总股本的 5%。目前，航天飞鸿公司专业从事无人机系统研发、设计、生产和销售，并致力于先进无人机技术研发及以无人系统为载体的人工智能和大数据应用服务。在本次公司对航天飞鸿公司实施股权激励并对其进行增资后，公司持有航天飞鸿公司的股权比例由 81.64%降至 77.56%。券商认为本次股权激励的开展将有望进一步调动无人机系统人才队伍的积极性，促进航天飞鸿公司中长期战略目标的实现，无人机业务也有望成为驱动公司未来业绩成长的新引擎。

3、航天电子龙头供应商，具有领先优势

公司航天电子产品在火箭、卫星等领域保持较高配套比例，营收占比超过60%，占军品收入95%以上，贡献了近90%的毛利，是公司最主要的利润来源。精确制导炸弹业务市场前景广阔 ，公司总装的系统级产品为“飞腾”系列精确制导产品，该产品具有小型化、高精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显优势并已具备一定的知名度。在2016年珠海航展上，多款飞腾系列精确制导炸弹作为中国无人机机载弹药进行了展出，券商认为，公司精确制导炸弹业务所处产业市场需求充足，伴随公司精确制导炸弹产品工程化技术水平和产品型谱的完善，该业务也有助于公司总装系统级产品业务收入进入一个快速增长期。

4、未来整体航天产品业务成长可期

其他的航天产品方面，公司业务包含测控通信系统、遥感信息系统、卫星应用等系统级产品；军民用惯性导航产品、卫星导航产品、遥测遥控设备、精确制导与电子对抗设备、计算机技术及软硬件等专业设备；军民用集成电路、传感器、继电器、电连接器、微波器件、精密机电产品等，产品均主要应用于运载火箭、飞船、卫星等航天领域。券商认为，公司以上产品与我国航天重大工程以及商业航天的发展关联密切，在我国十四五期间众多航天重大工程即将开展，商业航天有望迎来落地的背景下，作为航天军工央企国家队核心配套企业，公司以上航天产品业务收入将保持稳定增长，总体来看，公司整体航天产品业务有望在十四五期间进入新一轮成长周期。

5、航天九院旗下唯一上市平台，有望受益于科研院所改制

航天九院下属研究所技术实力突出，在各自领域均占据龙头地位。近两年首批军工科研院所实施改制的进展速度相对低于预期，预计未来军工科研院所转制或将加速实施，航天九院有望释放研究所创新活力，军用技术向民用转化潜力较大，公司作为航天九院唯一控股的上市平台，或将受益于新一轮资产证券化。（部分资料来自安信证券、天风证券、万联证券研报）