先知研报：

09:11:30

【博主说】天际股份一季报及中报预告点评：

公司公告：Q1实现营收、归上净利润、扣非净利润约2.78、0.47、0.47亿元，同比增长144%、322%、307%。同时，公司预计中报业绩约1.6-2亿元，同比扭亏，对应Q2业绩1.13-1.53亿元。业绩超预期。

1、 六氟业务分析

Q1新泰六氟出货约1900吨，同比大增。预计平均含税出货价约12万元/吨，估算单吨利润3.1万元/吨，对应业绩0.59亿元。

Q2预计出货2100吨，同比继续高增长，去年上半年合计出货约1700吨。预计平均含税出货价约18万元/吨，价格低于现货价主要系国泰长单的影响。考虑到碳酸锂和五氯化磷价格快速上涨，预计公司单吨利润近7万元/吨，对应业绩贡献接近1.5亿元。

2、 家电业务分析

预计Q1家电业务仍有亏损，预计在0.1-0.12亿元。同时，根据Q2六氟业绩推算，预计Q2家电业务仍有亏损。

3、六氟价格近期有所上涨，预计现货价在23-25万元/吨，本轮涨价主要由中小厂商发起，预计大客户价格在18-20万元/吨。目前全球仅天赐、多氟多、新泰在今明年有新增产能，而随着全球锂电池需求继续增长，一方面紧张的供需关系将继续维持，另一方面行业集中度也将进一步提升，六氟行业格局将更加有序。

4、公司子公司新泰科技业绩确定性高，如果母公司不亏损挖坑，预计公司2021年实现5-6亿业绩，估值11-14倍，还算低估，但考虑到公司整体经营能力、大股东财务健康程度、以及下半年的行业供需、成长确定性六氟还是更看好天赐，天际可逐渐逢反弹减仓调仓。

先知 09:28:45

【博主说】天齐锂业2020年报&2021Q1季报点评：Q2扭亏

天齐锂业2020年业绩：营业收入32.4亿元（同比-33%），归母净利亏损18.3亿元，扣非归母亏损12.9亿元。2020Q4单季度8.1亿元营业收入（同比-22%，环比+48%），归母净利亏损7.3亿元，扣非归母亏损-3.2亿元。符合预期。

2021Q1业绩：营业收入9亿元（同比-7%，环比+11%），归母净利亏损2.5亿元，扣非归母亏损1.6亿元，经营性净利润3.6亿元（环比2020Q4的0.3亿元大幅改善）。此外预告1-6月份归母净利亏损2.5亿元至亏损1.3亿元，中枢亏损1.9亿元，机构推测Q2归母净利0.6亿元，扭亏。

2020量价齐跌，2020年公司生产/销售锂精矿58/35万吨（同比-24%/+2%），生产/销售锂盐3.8/3.57万吨（同比-13%/-12.6%)。锂盐实现均价4.9万元/吨（不含增值税，同比-31%），单吨锂盐生产成本3.75万元/吨，基本持平2019年的3.69万元/吨。

2021年量价齐升：目前电碳价格已经上涨至9万/元。全球日益增长的锂电需求和不平衡不充分的锂资源开发之间的矛盾。3年内锂价中枢看9-10w，本轮资本开支周期将滞后于需求周期。天齐锂资源非常优质，期待公司未来负债端和经营端的进一步理顺，天齐锂业具备成长和价格的双重周期。

先知 09:56:26

【博主说】特锐德：业绩不及预期，成本面临压力，调出中盘股池

业绩回顾：

公司公布2020业绩，收入74.21亿元，同增10.11%，归母净利润1.73亿元，同降35.96%，扣非净利润0.62亿元，同降59.06%，与此前公司公布2020年业绩快报预测相符，业绩不及预期。

发展趋势：

充电桩/充电量维持国内第一，直流桩规模继续领跑行业，受疫情影响利用率有所下滑。公司至2020年12月上线运营公用充电桩数量达到20.7万根，同增39.8%，全年累计充电量27亿度，同增29%，充电桩/充电量国内市场份额25.7%/38.4%，维持第一；同时，公司继续保持在公共直流桩领域规模领先优势，至2020年12月直流桩保有量11.8万根，超出第二名国家电网约3.5万根，在国内直流桩领域份额达到39.3%。受2020上半年疫情影响出行，公司充电桩利用率有所下滑，机构测算公司整体充电利用率约7.6%，较2019年下降1.1ppt，预计充电业务全年亏损。

展望2021年，疫情后出行恢复以及新能源车保有量快速提升将带动公共充电需求上行，公司凭借直流桩的规模优势有望率先受益带来充电量高增长，同时，考虑到公司将继续推进充电装建设带来充电总功率增加，预计公司充电利用率将稳步提升。

传统业务增长稳健，2021年盈利有望修复。公司2020年传统业务整体实现营收54.2亿元，同比增长18.9%，但由于疫情致铁路和电力系统招标量缩减、市场价格竞争激烈，传统业务毛利率下滑3.8ppt至22.7%；预计2021年铁路和电力系统招标量将恢复，市场竞争有望转好，公司从4Q20开始战略转向高盈利性订单，预计全年传统业务继续保持稳定增长，毛利率逐步修复。

资产减值拖累业绩，定增募资缓解负债压力。公司2020年共计减值1.68亿元，其中主要贡献来自对应收账款坏账1.44亿元的计提、较2019年增加82.3%。公司2020年资产负债率仍维持较高水平、达到68.5%，公司定增募资10亿元并于2021年4月17日到位，有望进一步优化资产负债结构，降低偿债能力。

盈利预测及后期计划：

考虑到上游原材料涨价对公司传统及充电桩销售业务盈利影响及充电利用率平稳上升预计短期对公司业绩弹性不显著，机构下调2021/2022年净利润16.1%/38.5%至4.38亿元/5.98亿元，当前股价对应2021/2022年59.9X/43.9X P/E，虽然中期将得到改善，但业绩继续面临压力，无法大幅消化估值，考虑成长性与性价比的问题，后期五一过后，先知准备将其调出中盘股池，换入港股敏华控股。

黑夜之睛：

黑夜 00:03:53

【博主说】：天际 多氟duo 天赐六氟磷酸锂部分价格涨至24万/吨，供需紧张的局面或将持续到明年①近期六氟新签价格达到24万元/吨，产业反馈这一轮报价是产能较小的二线公司发起，上涨的原因主要系供给紧张，以及五氯化磷和碳酸锂等价格提升。②随着国内六氟企业产品品质和成本控制力持续提升，全球六氟85-90%的产能由国内企业贡献，且三家头部企业合计产能集中度有望达到70%。③近2个月多家主流动力和消费电池企业寻求与六氟企业的长单合作，希望锁定至少1-2年的供给，招商证券认为供需紧张的局面或将持续到明年

黑夜 23:00:26

【博主说】：天齐锂业债务重组最近进展天齐锂业与 TLEA 于 2020 年 12 月 23 日向澳大利亚外商投资审查委员会（“FIRB”）提交 内部重组的审批；TLEA 于 2021 年 2 月 24 日取得澳洲税务局针对内部重组印花税豁免申请的审批；TLEA 于 2021 年 3 月 1 日向英国税务局提出税务居民身份迁出申请，2021 年 4 月 15 日已收到英国税务局的初审通过确认；TLEA 于 2021 年 3 月 26 日向澳洲税务局提交税务居民申请，目前处于正常审查期间。除了 FIRB 和英国、澳洲两地税务机关就本次交易的内部重组的审批工作外，其余交割条件均已完成。相关外部审批工作在正常推进中，截止目前未出现被否决或禁止等实质性障碍。此外，根据投资人 IGO 的相关公告信息，通过股权融资和出售部分非核心资产筹集的资金可以覆盖本次交易对价；其中，股权融资已经完成，资产出售协议已经签署。 从年报里看出几个数据： 1、截止2020年经营现金净流量6.96亿元；2021年1季度经营现金净流量3.55亿元。该公司经营现金净流量为正数；可以看出公司主要问题来自于债务问题。 2、2020年净利润 -18.33亿元；2021年1季度净利润-2.48亿元；同比都在减亏，从五十发展来看公司在逐步改善。根据公司盈利指引，2021年2季度利润在1.2亿元，实现从扭亏为盈利。

黑夜 12:52:21

【博主说】：我初步判断下来，宁德的190亿肯定要投上游锂矿，不是天齐就是川能雅化，会不会雅化从2万吨扩产到5万吨的氢氧化锂里面有宁德的一部分呢？天齐可能还是通过定增战投方式

套利企鹅：

创业板指数继续领涨，维持反弹趋势，但沪指还在震荡区间，没有突破形成共振。

趋势抱团股继续走加速：

朗姿股份大涨，奥园美谷助攻；

小康股份领头，北汽蓝谷也跟风上涨；

科沃斯、石头科技业绩大增，极米科技也跟着新高；

博腾股份业绩符合预期也新高大涨，CRO里康龙化成等趋势股跟风；

半导体里，晶晨股份新高，中颖电子新高；

业绩概念龙头热景生物新高，其他科大制造、拓邦股份等抱团的趋势股也都新高。

情绪高潮当天没什么交易机会，但上面这批股的趋势特征值得分析，短期资金往往把连板股当成板块核心，但目前的市场逐渐的把抱团股当成核心指标，而朗姿股份“低调”的成为了市场的焦点，不仅影响医美行业，也影响着其他抱团股的趋势。

以业绩划分，市场大幅度分化，今天大跌的大多数是业绩不及预期的方向，业绩大年的标签今天得到了强化，后面市场回调依然是关注二季度业绩向好的品种，还会不断的有业绩大牛股兑现。

财联S：

这家泛私密医美概念股被挖出，新财富分析师看好公司引领盆底及产后康复行业升级，启动新一轮市场爆发

2021-04-28 18:29

①这家泛私密医美概念股被挖出，新财富分析师看好公司引领盆底及产后康复行业升级，启动新一轮市场爆发；②市场高估了印度疫情的影响？明星分析师给原料药泼了冷水，另有一行业有望直接受益。

《风口研报》今日导读

1、伟思医疗：①公司致力于在盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分领域为医疗及专业机构提供安全、有效的康复产品及整体解决方案；②新财富分析师国盛证券医药张金洋4月12日发布了公司深度覆盖报告，且最新发布了跟踪报告，看好公司作为目前国内唯一一家在盆底及产后康复领域同时提供拥有自主知识产权的电刺激、磁刺激设备的厂商，能够为患者提供更多的治疗选择，有望通过磁电联合引领盆底及产后康复行业升级，启动新一轮市场爆发；③妊娠与分娩是盆底肌肉组织损伤的主要原因，我国拥有庞大的产妇人群和中老年女性盆底疾病患者，盆底诊治需求会快速提升，根据Frost&Sullivan数据，2014-2018年，中国的盆底及产后康复电刺激医疗器械市场规模从0.8亿元增长至3.9亿元，年复合增长率为48.7%；④张金洋预计公司2021-2023年归母净利润1.73/2.52/3.33亿元，同比增长20.3%、45.8%、32.0%，对应PE为45/31/24倍，有望成为快速成长的国内康复医疗器械创新龙头；⑤风险提示：技术升级迭代不及预期风险、政策风险、技术人才流失风险。

2、印度疫情相关：①天风证券首席宏观分析师宋雪涛认为目前市场可能高估了印度疫情的影响，上一个财年印度经济增速下滑8%，今年3月制造业PMI出现回落，印度政府没有足够动力再度封锁全国；②印度占国际贸易的绝对比重不高，仅为2.6%，即使后续上升封锁措施强度，并不会造成严重的供求错配，实际的负面冲击可能并不如市场所预期的强烈；③产业方面，宋雪涛认为纺服作为劳动密集型行业，存在后续订单转移的预期，利好国内棉纺产业，但在原料药方面，印度政府对医药行业支持力度很大，后续生产是否会受到影响、出口是否会受到限制尚需观察；④风险因素：新冠病毒变异极大削弱疫苗效果；新冠疫情出现全球范围再度爆发；印度政府封锁力度强于预期。

主题一这家泛私密医美概念股被挖出，新财富分析师看好公司引领盆底及产后康复行业升级，启动新一轮市场爆发

近期医美板块市场表现如火如荼，新财富分析师国盛证券医药张金洋持续跟踪这家泛私密医美概念股——伟思医疗。张金洋在4月12日发布了该公司深度覆盖报告，最新发布了跟踪报告。

伟思医疗致力于在盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分领域为医疗及专业机构提供安全、有效的康复产品及整体解决方案。

看好公司作为目前国内唯一一家在盆底及产后康复领域同时提供拥有自主知识产权的电刺激、磁刺激设备的厂商，能够为患者提供更多的治疗选择，有望通过磁电联合引领盆底及产后康复行业升级，启动新一轮市场爆发。

盆底疾病人群庞大，产妇、中老年妇女盆底健康不容忽视：

女性盆底肌肉损伤发病率高且随年龄增长而提升，我国拥有庞大的产妇人群和中老年女性盆底疾病患者，盆底诊治需求会快速提升。

妊娠与分娩是盆底肌肉组织损伤的主要原因，据国际流行病学研究报道，女性尿失禁患病率为11%-57%，随着年龄的增长发病率可上升至70%以上。

根据Frost&Sullivan数据，2014-2018年，中国的盆底及产后康复电刺激医疗器械市场规模从0.8亿元增长至3.9亿元，年复合增长率为48.7%，预计将以27.5%的复合增长率增长至2023年的13.1亿元。

磁电联合，盆底产康市场启动新一轮爆发：

1、盆底磁纳入《盆腔器官脱垂的中国诊治指南（2020）》后，临床应用与推广提速，有望复刻2017年盆底电纳入临床指南后的快速放量增长，协同电刺激拉动盆底产康板块高速增长。

2、张金洋认为盆底电磁刺激具备泛私密医美概念，随着消费升级与社会观念改变，大众对生活体验的追求持续提升，电磁刺激应用场景有望进一步拓宽；同时私密医美可作为产后康复后续延展服务项目，不失为产康下游极具前景的拓展方向。

此外，公司在产品升级迭代与应用领域拓宽方面持续加大投入：

1、2020年新上市的新生儿脑电测量仪取得从“0”到“1”的突破，介入新生儿脑功能监护市场后有望快速增长；

2、康复减重步行训练车、康复步行训练机器人两款产品上市在即，针对未来可能快速发展的康复市场实现快速卡位；

3、新一代经颅磁、盆底磁、塑形磁等在研产品也在快速推进，整体有望拓展全新增长空间。

张金洋预计公司2021-2023年归母净利润1.73/2.52/3.33亿元，同比增长20.3%/45.8%/32.0%，对应PE为45/31/24倍，有望成为快速成长的国内康复医疗器械创新龙头。

主题二市场高估了印度疫情的影响？明星分析师给原料药泼了冷水，另有一行业有望直接受益

天风证券首席宏观分析师宋雪涛认为印度政府没有足够动力再度封锁全国，即使印度后续上升封锁措施强度，目前市场仍然高估了印度疫情的影响，并重点分析了印度出口占比较大的四个行业。

回顾过去：去年8月印度疫情出现第一波爆发，最高日新增病例接近10万，但当时印度政府没有重新下达封锁令，反而进一步放松了封锁限制。

放眼现在：据印度中央统计局预测，印度2020-2021财年经济增速预计将下滑8%。

今年3月，印度的制造业PMI已经有所回落，随着疫情的愈演愈烈，宋雪涛认为印度制造业可能会相对承压。

牛津大学发布的疫情管控指数显示，4月中上旬印度封锁措施的严格程度约为2020年同期的70%。4月26日，莫迪发推呼吁民众出门选举。

宋雪涛：市场可能高估了印度疫情失控对全球经济的影响。

假设印度后续封锁措施强度上升至2020年6-8月疫情爬坡时期的水平，当时印度的工业生产和出口情况可以作为推导后续影响的参考变量。

印度占国际贸易的绝对比重不高，2020年二季度至四季度，出口占比2.6%。

2020年6-8月印度工业生产指数同比下滑11.4%，同时期印度整体出口占比较2019年仅下滑0.3%。

结合2020年6-8月印度生产和出口两方面的数据，宋雪涛认为印度疫情并不会造成严重的供求错配，实际的负面冲击可能并不如市场所预期的强烈。

宋雪涛：在纺织、化工（包含原料药）、农产品、矿产品等行业，印度是全球产业链的重要一环。

可能利好：

纺服方面，作为劳动密集型行业，印度的纺服产业可能会面临开工率下降的问题。后续纺服订单转移的预期可能会缓解BCI事件的负面影响，利好国内棉纺产业。

尚需观察：

农牧产品方面，由于农牧业受限制令影响较小，宋雪涛预计印度疫情不会给这类产品的国际供给带来明显压力。

需要注意的是，短期内编结用植物材料和树胶的供给可能有所收紧。

矿产品方面，印度在石油和贵金属方面进口占比较高，受需求减少影响，油价和金价或有所承压。

化工品和原料药方面，去年6-8月，工业生产指数显示二者生产较为正常.

宋雪涛认为印度政府对医药行业支持力度很大，后续印度原料药生产是否会受到影响、出口是否会受到限制尚需观察。

【机构调研】这家低位甾体激素原料药巨头拥有共同药业同款产品，年产1200吨甾体项目即将完工生产

2021-04-28 20:07

①错过了共同药业不要再错过它，这家低位甾体激素原料药巨头拥有同款产品，年产1200吨甾体项目即将完工生产；②这家铝合金加工巨头拿下多个新能源汽车重点项目定点，与宁德时代、比亚迪建立合作关系，3C产业成为富士康金牌供应商。

调研要点：

①溢多利：错过了共同药业不要再错过它，这家低位甾体激素原料药巨头拥有同款产品，年产1200吨甾体项目即将完工生产；

②和胜股份：这家铝合金加工巨头拿下多个新能源汽车重点项目定点，与宁德时代、比亚迪建立合作关系，3C产业成为富士康金牌供应商；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一溢多利于4月28日召开分析师会议，淡水泉投资等7家机构参与。公司主要在生物医药和生物农牧领域从事生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等产品的研发、生产、销售和服务。

公司已成为全球甾体激素原料药行业的重要供应商，产品主要为呼吸和免疫系统用药原料药（即皮质激素原料药）和生殖保健系统用药原料药（即性激素原料药）两大类，其中，生殖保健系统用药原料药包括孕激素系列、雌激素系列、雄激素系列，主要产品有左炔诺孕酮、孕二烯酮、去氧孕烯、米非司酮、雌酚酮、炔雌醇、醋酸坦勃龙、依西美坦。

调研过程中，公司透露，公司战略重心在原料药，科益新年产1200吨甾体药物及中间体项目即将完工试生产。随着这个项目的即将正式投产，原料药产能和产销量将逐渐提升，业务结构会优化，盈利水平会上一个台阶。同时，近期印度新冠疫情的失控，可能带来全球新一波的疫情高峰，甾体药物的皮质激素作为治疗新冠重症的重要药物，相信公司甾体原料业务将很快有所回升。

公司二和胜股份于4月26日接待两批机构调研，公司在2015年成立全资子公司广东和胜新能源汽车配件有限公司开始布局新能源汽车零部件。经过多年的发展，公司新能源电池托盘已与我国新能源汽车行业知名龙头企业建立了良好的合作关系并获得了多个国内外新能源汽车重点项目的定点。

客户方面，公司与宁德时代、广汽新能源、比亚迪等建立了合作关系，并已经成功实现部分产品的批量供货；生产能力方面，形成了和胜股份母公司、新马精密、广东和胜新能源和江苏和胜新能源四大生产基地；产品类型方面涵盖新能源汽车动力电池电芯外壳，电池模组结构件，电池包冷却系统，电池包下箱体托盘，汽车防撞梁，吸能盒，天窗导轨，行李架，车身电池托架等。

2021年公司将继续大力开发新能源汽车用铝市场，导入量产新能源下箱体产品，实现销售收入的大幅提升。在未来公司将进一步紧跟行业龙头企业发展趋势，对应新增产能，开发电池托盘新产品，积极进入国外主要客户的供应链体系，开拓海外市场；让公司生产的电池托盘产品在市场上份额增加，且开拓新市场，如电芯铝壳，储能系统产品等。

此外，在3C产业，自2019年实现了屈服370Mpa高亮阳极外观新材料的批量性生产，2020年持续研发突破，成功开发了屈服400Mpa高亮阳极外观新材料的新合金，被富士康客户授予2020年度年金牌供应商荣誉称号。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。