【安信化工】周报20201018
成岑
2020-10-19 10:56:58
■ 基础化工重点
核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
■ 石油化工重点
OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。
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每周行业动态更新
■ 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价上涨；C1、C2、C3、C4、化纤、氯碱、化肥、橡胶、塑料、氨基酸部分产品价格上涨。
本周中国化工品价格指数CCPI+3.9%；核心原料价格布油+0.2%，进口LPG +7.9%，国产LNG气+11.1%，烟煤+0.8%。
原料端， C1、C2、C3、C4多数产品价格上涨；制品端，化纤、氯碱、化肥、橡胶、塑料、氨基酸部分产品价格上涨，氟化工、维生素部分产品价格下跌。
■本周油价上涨，OPEC+联合减产再次得到稳固，海外公共卫生事件继续恶化。
本周油价上涨，布油结算价从42.85涨至42.93美元/桶（涨幅0.2%）、美油结算价从40.6涨至40.9美元/桶（涨幅0.7%）；美国商业原油库存4.89亿桶（周环比-0.8%），美国原油钻井数205口（周环比+6.2%）。
供应端，OPEC+联合减产再次得到稳固，沙特及俄罗斯同意坚定落实减产政策，同时要加强OPEC与非OPEC之间的合作，提供供应端支撑。需求端，海外公共卫生事件情况在欧美多国继续恶化，部分国家开始采取局部严格管控措施，需求前景受到抑制，业者对需求预期的担忧有增无减，成为持续性利空因素。政策面来看，美元指数近期窄幅波动，中线来看美国大选前可能无法推出新的财政刺激计划，对美元形成支撑，但对油价属利空。地缘政治来看，亚美尼亚与阿塞拜疆的武装冲突仍未止息，但油气设施未受波及，故对油价影响有限。
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重点化工品观点更新
■ 化工品价格涨跌幅：
本周价格涨幅靠前的重要产品为对硝基氯化苯+35%、纯MDI+26%、聚合MDI+14%、丁二烯+14%、双氧水+13%、粘胶短纤+11%、甲醛+11%、乙腈+11%、苯乙烯+11%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为顺酐-24%、R32 -5%、R22 -4%、硫酸钾-3%、三氯乙烯-3%、DMF-3%等。
■下游需求走高，厂商上调报价，对硝基氯化苯价格上升。
本周对硝基氯化苯涨34.6%至8750元/吨。需求端，下游染料中间体需求走高，形成需求端利好；供给端，由于邻硝基氯化苯价格低迷，供应商存在利润增厚想法，根据百川资讯，10月14日中石化南京化工有限公司将对硝基氯化苯出厂报价调整2300元/吨至8800元/吨，10月16日扬农化工将对硝基氯化苯出厂价上调3000元/吨至9500元/吨，推高产品价格。
■下游刚需成交，市场货源极其短缺，纯MDI价格上涨。
本周纯MDI涨26.1%至29000元/吨。需求端，当前下游反应一般，多老客户刚需成交；供给端，本周上海科思创货源供应短缺，仅满足合约客户供应，国外科思创也宣布其美国MDI及其相关产品的不可抗力，主要原因来自于原料短缺，且国内装置多集中于下半月检修，当前工厂依旧控量供货，目前市场货源极其短缺，形成供给端利好。
■供给端报价上调，厂商控量供货，聚合MDI价格上涨。
本周聚合MDI涨13.9%至20500元/吨。需求端，下游多维持刚需采买；供给端，上海科思创本周货少暂不报价，东曹瑞安周指导价上涨至20000元/吨，万华化学公布下半月11-20日结算价19600元/吨，2折供货，货源供应紧张，叠加国内装置即将于下半月集中检修，当前工厂控量供货，进口货源填充也有限，且韩国锦湖对中国最新报盘也上涨至2500美元/吨，共同推高聚合MDI价格。
■下游需求稳定，供给端装置停车形成丁二烯价格利好。
本周丁二烯涨13.6%至7500元/吨。需求端，市场下游需求稳定，刚需采买为主；供给端，辽通化工暂停线上外销，山东威特化工有限公司10万吨/年丁烯氧化脱氢制丁二烯装置改造为碳四抽提工艺，目前装置停车，斯尔邦石化丁二烯装置4月27日停车，重启时间待定，共同形成供给端利好。
■下游造纸即将进入传统旺季，叠加厂商集中检修预期共同推升双氧水价格。
本周双氧水涨13.1%至1120元/吨。需求端，下游造纸方面，10月份属于传统旺季，整体订单量预期形成需求端利好；供给端，水企装置小幅减量利好，此外北方取暖季即将到来，水企将于下半月集中检修，为双氧水价格提供上涨动力。
■下游需求提升一般，粘胶厂库存低位货源紧缺，推高粘胶短纤价格。
本周粘胶短纤涨11.1%至10000元/吨。需求端，下游人棉纱实际需求提升一般；供给端，当前粘胶厂货源紧缺，多数企业实物库存已处低位而无继续下滑空间，形成供给端利好。
■下游逐步恢复，整体市场供不应求，乙腈价格上涨。
本周乙腈涨10.8%至20500元/吨。需求端，当前下游逐步恢复，出口订单增加；供给端，当前供应整体稳定，副产法厂家存检修预期，当前乙腈市场呈供不应求态势，形成价格利好。
■ 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。
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万华化学
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