关于下游电池和整车的预期差：

如果电池厂因为价格不能出货或者车厂因为涨价不拿货不出货，那就等于退出市场退出竞争，基本上没有电池厂或车厂会这么干，所以电池厂有货就拿，电池涨价，成本转移车厂，车厂出货保占有率，明年不出货，后年泪汪汪，这样看整车厂压力更大一些，而电池厂的实际压力比市场预期要更乐观。

新能源车中游制造业企业2021年基本都实现了高质量的高速增长，但当下的分歧比较大，最有价值的分歧应该是需求，相当比例的持股人对2022年全球终端高增长并没有强的信心，以此悲观假设为前提，更会担心供给增加造车的供需恶化。机构预计，2022年全球电动车销售仍有望高速增长，而电池保障供应仍是核心问题，从企业的微观经营态势来看也是如此，中下游制造公司的经营仍然积极和强劲，更看好二线电池龙头的弹性，对于中游材料仍是担心景气度见顶缺少超预期催化，见顶后下次供需偏紧的博弈还要看市场实际需求。21年9月份后，新能源等景气度在估值端反应比较充分时，市场就开始以很快的速度转向那些估值、无机构且有故事可讲的方向，但那些方向多数并没有持续的空间。如果以比较悲观的假设去预演，预计2月下旬到3月份，随着销量数据逐步显现，终究还是会形成新的乐观共识。今年最有价值的分歧应该就是需求强的程度，如果全球销售实现了强的增长，到时候板块表现就会大不同，并且如果终端行业真有40%以上的增长，也不用过于担心供需失衡价格战，相反，还是应该提防细分供应链跟不上。