中信计算机坚定推荐标的【税友股份】盘中涨停，我们继续看好公司长期发展，维持2021-2023年收入预测18.18/21.72/26.07亿元，维持目标价67元，维持“买入”评级。

重申核心逻辑与研究成果：

卡位局端核心系统建设，金税四期有望持续受益

- 公司在金税三期中独家中标自然人税收管理系统及决策分析平台2包，充分证明其技术、业务水平及市场化竞争能力，其对财税政策的专业理解积淀也有助于开拓企业财税服务市场。

- 金税四期将进一步推进“以数治税”，功能更先进、系统更复杂，2021年上半年已有招标项目落地。公司凭借长期服务税务局端系统建设的领先技术水平和丰富经验，有望持续受益于金税三期后续升级维护以及金税四期项目持续建设。

企业财税服务赛道空间广阔，公司持续引领行业发展

- 公司B端目前拥有300万付费用户、500万活跃用户、900万注册用户，整体续约率近80%，作为SaaS标的质地优异。根据市场监督总局，中国目前有1.4亿市场主体，超4000万企业，用户空间广阔。

- 公司近年来进行产品和客户维度的战略分层，面向大型集团型企业、中小自主办税企业、小微代账终端客户，有望以标准化产品+服务的模式，进一步打开用户数量和客单价的双重提升空间。

 

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