锂电隔膜涨价苗头正在显现。

新能源汽车市场火热，动力电池需求增长带动隔膜需求量攀升。GGII初步调研数据显示，2021Q3中国动力电池出货量56GWh，同比增长接近150%。Q3隔膜出货量约20亿平方米。

需求拉动下，头部隔膜企业几乎满产满销，带动业绩大幅增长，其中星源材质、恩捷股份Q3净利均同比翻番。

沧州明珠表示锂离子电池隔膜产品销量较上年同期增长，产品单位成本较上年同期降低，盈利能力提升；中材科技隔膜加速产能释放，销量及盈利水平较去年同期增幅较大。

恩捷股份表示，第三季度锂电池隔膜出货量约8亿平方米，目前每月出货均比上月增长1000-2000万平。其预计明年需求会更强劲，未来3-5年隔膜供应处于偏紧状态。未来几年将以每年新增25条生产线为目标进行产能扩展和产线建设。

星源材质今年已与LG化学签订4.5年内43.11亿元湿法涂覆膜供应合同、与Northvolt签订33.4亿元隔膜供应合同。其预计2021全年出货有望超过11亿平米。

最新发布的《2030年前碳达峰行动方案》指出，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右。2020年我国汽车销量为2531.1万辆，以此来算，2030年新增新能源汽车将达1000万辆。

新能源汽车高增长空间叠加储能市场爆发，锂电隔膜供需结构正在反转。

行业判断，当前全球主流锂电隔膜企业供给与需求持续紧平衡，按照目前的扩产节奏（隔膜扩产建设周期大致需要2-3年），叠加隔膜设备厂商产能有限，预计全球隔膜维持至少2-3年的紧平衡。

目前，国内湿法隔膜主流产品价格在1.23-2.9元/平方米，国内湿法涂覆膜主流产品2.1-3.4元/平方米，国内干法隔膜主流产品0.93-1元/平方米。

回顾过往，隔膜价格自2014年一路下跌，在2019年之后，随着新能源汽车行业发展，隔膜需求增加，价格下跌趋势终止，处于低位徘徊。

业内分析，四季度锂电隔膜的紧平衡将会打破，同时一些小厂会开始进行涨价测试。据悉，主流隔膜厂已对下游中小电芯厂实现调价，对龙头调价有望在四季度落地。

GGII认为，2021Q4国内新能源汽车市场仍将维持快速增长势头，锂电池、四大主材及细分材料价格有望继续上涨，其中预计隔膜价格增长将超10%。

年初以来，头部动力电池企业密集扩产启动，为匹配电池端需求，隔膜企业开启大规模扩产模式。

高工锂电不完全统计，今年以来，国内共计10家企业宣布进军或扩产隔膜及涂覆项目，投资金额约527亿元，产能超168.4亿㎡（注：按1亿平米设备投资约3.3亿元测算，恩捷股份预计新增39亿㎡；璞泰来纯涂覆基地未包含在内）。

此外，海外企业也在扩充隔膜产能：

3月，日本旭化成宣布投资300亿日元（约合18亿元）在宫崎县建设新工厂，规划年产能3.5亿平方米，计划于2023年上半年开始。

4月，韩国SKIET宣布投资1.1万亿韩元（约合64亿元）在波兰建设其第三、四家电池隔膜工厂。其预计到2023年底的隔膜总产能将达到18.7亿平米，是目前产能的三倍以上。

10月，日本东丽与LG化学宣布将在匈牙利合资运营电池隔膜公司，双方总投资将超过1万亿韩元（约合55亿元），目标是到2028年电池隔膜年产能达到8亿平方米。

上述国外4家企业的隔膜产能合计新增30.2亿平方米，算上国内企业扩增产能，总共新增约198.6亿平方米。

按照1GWh锂电池需求隔膜约1500万平方米估算，198.6亿平方米将实现配套1324 GWh锂电池需求。

GGII数据显示，预计到2025年全球新能源汽车渗透率将达到20%以上，将带动全球动力电池出货量达到1100GWh；2025年全球储能电池出货量将达到416GWh。

这意味着，理论上今年供给端的隔膜规划产能（1324GWh）与2025年需求端（1516GWh）匹配基本相当，供需较为平衡。

但考虑到上述部分扩产项目在2027-2028年落地，若将需求时段拉远，到2030年全球动力电池的需求量将达到2700GWh，意味着届时全球隔膜还面临超1TWh的动力电池配套产能缺口。

产能扩张“雄心勃勃”，未来隔膜供给缺口却难以迅速填补。

头部隔膜企业的设备基本采用进口，目前全球主要隔膜设备厂商仅有4家：日本制钢所、日本东芝、德国布鲁克纳、法国伊索普。

隔膜产线的扩张速度很大程度上取决于隔膜设备的供应情况：一方面全球主流设备供应商整体产能有限，设备扩产节奏较为保守；另一方面，从订单下发至设备交付通常需要一年半以上，设备进厂后通常还需要数月的设备调试时间。

据悉，日本制钢所扩产节奏较为保守，与恩捷股份的供货合同持续至2025年，每年供应恩捷约15条产线，依然难以满足恩捷扩产需求。

为推进国内外产能扩张计划，星源材质今年3月与布鲁克纳签订1.0488欧元（约合7.7881亿元人民币）的供货合同，购买8条双向拉伸微孔电池隔膜生产线设备的设计、制造、供应、安装指导、执行调试和开机试车等服务。

对于头部隔膜企业而言，设备产能是主要瓶颈；而对于其他隔膜企业而言，扩产则面临更多障碍。

今年9月宣布进军锂电隔膜的长阳科技直言，新进入者的风险包括技术、市场竞争、客户认证等。

如，锂电池隔膜通常需要经过较长的试制时间、试制阶段，国内厂商认证时间约为9-12个月，国外厂商认证时间约为18-24个月，因产线及产品认证周期较长，对行业新进入者形成一定壁垒与风险。