【浙商食饮杨骥】华致酒行调研速递20211223

短期提价红利释放+潜力高毛利酱酒非标品发展可期，打开利润弹性空间！

渠道利润偏低的标品：之流量型酒的合计占比%左右，茅台与五粮液整体贡献度差不多（当前公司未开始打茅台款，同时未收到提价通知)。纵观历史，名酒打款价提升实际上利好华致（由于华致客户消费能力强、粘性高，渠道利润及终端价亦将提升)，对公司毛利率影响不大。

高毛利的定制酒新品：Q4公司跟习酒合作推出习酒窖藏1988的鎏金版/首发金色酒鬼内参等高毛利定制产品。

利润主要来源产品荷花：1)动销：荷花今年阶段性断货（特别是红5、传奇15），真实动销，发展势头强劲，需求旺盛；)产能端：荷化酒厂有扩产计划，同时酒厂本身有老酒基酒储备，不用太担心产能的问题；3)荷花品牌：品牌本身在消费群体里有一定美誉度，荷花烟荷花酒，烟酒不分家；4)营销：推广手段非常精准垂直，选择做品鉴会等转化率高活动；)渠道：刚推出时只铺自有品牌门店，近一年品牌做起来后才开始去铺一些烟酒店之类的渠道；6)千元荷花玉：客户订货积极性/动销优秀，消费者接受度高。

利润主要来源产品钓鱼台：量固定，未来可能还是提价（今年已连续两次提价，将享提价红利）新增非标产品赖高淮：大师系列在卖，定制预计明年推出，Q会有新品。

渠道打法：7战略来看，现在完成了七百个区域的覆盖，接下来要运转一段时间，旨在协助区域拓展团购渠道+展店；门店要求来看，今年进一步提升了开店标准（门店年营收不低于一千万），更在意门店的质量，预计门店净增数约为300家。

P.22日涨停主因市场情绪：公司于21日发布公告一投资设立合资公司湖南华致数字营销服务有限公司，进一步深化公司在电子商务领域的业务布局。