【物极必反】猪肉三季度业绩利空出尽有机会？-韭研公社

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【物极必反】猪肉三季度业绩利空出尽有机会？

伊震峰

只买龙头的龙头选手

2021-10-16 12:56:07

猪周期探底预期渐强，布局四季度绝地反击

猪周期探底的预期渐强。猪价再次大幅回落，截止10月8日，22省市生猪平均价报收10.78元/千克，较上周下滑2.2%，已跌至历史猪肉价格区间的底部位置。仔猪、母猪价格进一步下跌，生猪出栏体重加速下滑表明当前养殖户补栏情绪持续低迷、出栏加速。产能方面，9月生猪产能去化加速，据涌益咨询数据，9月全国能繁母猪环比下滑1.69%，较7月、8月的0.52%和0.9%幅度再度提升。当前饲料成本上升，猪价已经进入深度亏损区间，能繁母猪产能去化加速，市场对猪周期探底的预期渐强。

当前估值处于3年绝对低位。截至10月14日收盘，Wind猪产业指数PE位于近3年28.97%分位点，当前值为18.07倍，为近3年估值的绝对低位。

国信证券认为：

本轮下行周期底部持续时间有望缩短，而不是拉长；

猪价春节前难有明显改善，春节后猪价压力会更大，散户有望集中出清产能，周期提前反转；

仔猪和育肥猪均出现亏损，行业淘汰三元母猪势必会加快；

猪价低迷，行业非洲猪瘟防控投入有望减弱，考虑到养殖密度的提升以及天气转凉，非洲猪瘟疫情存在再次抬头的可能，加大产能去化程度，开启新周期。

2021年四季度国信证券看多生猪养殖板块。个股看，牧原股份依然是行业管理最为优秀的企业，虽然考虑到公司出栏规模较大，公司成长性减弱，但其仍是行业确定性的首选标的；另外从成长空间和预期差修复空间来看，更看好正邦科技、天邦股份、华统股份、龙大肉食、唐人神、傲农生物、天康生物、温氏股份等行业养殖先锋。

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