1、事件驱动：盘后央行公布2022年3月金融数据。

2、信贷方面。新增人民币贷款3.13万亿，市场预期2.64万亿，前值1.23万亿。中长期贷款占比54.9%，较上月上升18个百分点，较去年同期下降17个百分点。其中：

（1）非金融企业贷款新增2.48亿元，其中短期贷款、中长期贷款分别新增8089和13448亿元。

（2）居民贷款新增7539亿元，同比少增3940亿元。其中短期贷款、中长期贷款分别新增3848和3735亿元，同比分别少增1394和少增2504亿元。

（3）非银金融机构贷款新增-454亿元，同比多减184亿元。

3、社融方面。社会融资规模4.65万亿，市场预期3.63万亿，前值1.1928万亿。社融存量规模325.6万亿，同比增速10.6%，较上月上升0.4个百分点。

4、货币与存款。3月M2同比9.7%，较上月上升0.5个百分点；M1同比4.7%，较上月持平；M0同比9.9%。M1与M2剪刀差较上月进一步收窄。3月新增存款44900亿元，同比多增8577亿元。

5、总体解读。企业部门新增贷款好于预期，但主要是短期贷款以及票据融资同比大幅上升，中长期贷款还有很大的提升空间。财政存款-8425亿元表明政府在大力花钱，居民存款增加7623亿元和企业存款增加9221亿表明老百姓和企业在不断存钱，整体表明社会总体处于一个低风偏水平，目前市场的低风偏只是社会的一个缩影。背后代表着对疫情未来不确定性的担忧，真正的转折点在于居民部门开始花钱，信用债与短融高增速需要警惕金融空转。

（部分资料来自华泰固收、财联社）