石油焦是石油在500-550℃下裂解焦化而生成的黑色块状或颗粒状固体焦炭。石油焦形状不规则，根据外观形态不同，石油焦可分为海绵状焦、粉焦、蜂窝状焦和针状焦等。
石油焦可用于制取石墨电极、炼铝阳极、阳极弧等，主要应用在金属冶炼、化工生产、石墨制造等领域。根据权威产业研究中心发布的《2022-2026年石油焦行业风险投资态势及投融资策略指引报告》显示，我国是全球石油焦消费大国，2021年，我国石油焦消费量在38.2百万吨左右。近年来，我国石油焦下游消费扩张迅速，由于国内产量不足以满足市场需求，石油焦进口依赖度较高，2021年，我国石油焦进口总量达到12.8百万吨以上。
受新冠肺炎疫情影响，全球石油焦产量有所下降，2020年，全球石油焦行业产量在124.2百万吨左右，同比下降约8.0%。在全球市场上，北美地区是石油焦供应中心，占比接近50%，在该区域内，美国是最大的石油焦生产国和出口国。亚洲是全球石油焦主要消费地区，在该区域，中国、印度是最主要消费国家。
2021年开始，我国石油焦市场整体呈上升趋势。由于石油焦资源供应紧张、下游需求良好，石油焦价格涨幅明显。据生意社，去年12月以来国内石油焦价格迎来加速大涨, 2月以来多次单日跳涨5%以上，月底石油焦市场价继续上探，最新均价已达到3974元/吨，山东、江苏等地龙头企业出厂价达7000元/吨。今年2月以来，石油焦均价累计涨幅近26%，去年12月至今涨幅高达81％，低点涨幅接近翻倍。目前，地炼石油焦交投情况良好，下游接货积极。
分析指出，近期在下游行业需求强支撑下，国内石油焦现货价格迎来第二次暴涨。上游供应方面，国际原油上涨主要是不断升级的俄乌地缘局势令油价持续攀升，油市也处于紧平衡状态，近几个月石油输出国组织及其盟友(OPEC+)增产一直不达目标，一些国家出现了增产困难的问题。另外，后疫情时代，需求持续复苏，燃料需求稳步提升也给油价上涨提供了先决条件。下游应用方面，电解铝用预焙阳极价格整体上涨；金属硅市场行情上涨；电解铝价格震荡上涨，截止到2月27日，价格为22830.00元/吨
国际油价大幅上涨，地炼石油焦价格成本支撑，随着冬奥会结束，炭素企业陆续开工，对石油焦需求良好，推动焦价上涨。炼厂目前库存低位，下游需求良好，预计近期国内石油焦价格仍将继续上行。
我国石油焦相关企业有中国石化、中国石油、恒逸石化、华锦股份、远兴能源、荣盛石化、东方银星等。
推荐华锦股份（000059）：拥有石油焦产品年生产能力为30万吨。去年底至今石油焦价格每吨上涨超2000元，伴随国际原油价格上涨，后续价格有望持续走强，这部分年化利润增量远超6亿元。去年四季度单季度利润已经来到4亿元，推算2022年化利润22亿元，给予10~15pe，合理市值大于220~330亿，目标价20.7元。
建议关注东方银星（600753）：公司主要从事大宗商品贸易供应链管理服务，主营产品主要包括煤炭、焦炭、石油焦等黑色系大宗商品。