【海通宏观】关于政策：六个核心问题
韭菜篮子
2022-01-17 11:07:59
1. 目标会定低些吗？大概率不会。
每年定目标会注重连续性，就像去年基数那么低，也没有定到8%左右，而是6%以上，就是考虑到和以后目标衔接。过去十多年，每年目标降幅都没有超过0.5。还要稳定预期、稳定信心，兼顾长期内外目标实现，大概率目标在5.5%-6%。其实对市场来说，真定个低的目标，反而直接要躺平了。
2. 疫情政策会变吗？短期看不到。
未来要改变防控政策，有三种可能：要么新的病毒毒性降低了，自己成流感了；要么居民体内抗体高，能够降低感染后的重症和死亡；要么有特效药。目前看，还需要耐心长时间等待。
3. 稳增长靠什么？必须拉投资。
出口不可控，消费又复杂，能做而必须做的只能是拉投资，地产不能下太多，基建必须要起来。所以地产相关政策没啥不能松，融资限制、因城施策、房贷利率，全部会放松。基建也很明确，新老基建都要做，上半年大概率冲到10%以上。
4. 会有消费税吗？时机可能没到。
政策明确：审慎出台有紧缩效应的政策。奖金交税政策延后也是基于这样的考虑，消费税、房地产税均属于紧缩政策，大概率等经济好了再说。对增长的诉求如此强烈，怎么会做不利于增长的事儿。
5. 力度会不够吗？过去有不够过吗？
从过去经验来看，方向一旦指明，没有力度不够，比如去年的双碳、共富、反垄断、教育培训等。稳增长是ZZ任务，今年如此重要，怎么会力度不够。不过个别政策协调配合，需要一定时间过渡。通胀、汇率也不会成为干扰。
6.市场为啥不买账？往往都是滞后的。
18年民企座谈会开了后市场也没信，20年底提出双碳、共富、反垄断后也没信，去年上半年钢铁产量负增长也没信，可最后都落地了。
关注互联网、高端白酒、基建、房地产，中期关注新能源、军工，出行相关消费耐心观察政策。利率将偏震荡。
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