新凤鸣:三季度受到限电的影响较大。大炼化最快也要2022年底才能动工,投产估计要24-25年,性价比一般。
1. 涤纶长丝行业未来供需不好判断。供需两端都受到限电影响,都在收缩,哪个影响更大不好判断。往年的金九银十可能失效。
2. 成本端:限电后产量下降,对于产品的成本肯定是有所增加的。
3. 短期行业催化:1)长丝主要需求在国外,近期海运价格下降后,出口的运费成本会下降;2)国外随着疫情好转,需求可能会起来。
4. 长期看点:明年年底在印尼布局大炼化,目前在走项目审批和国外的选址等前期工作。
5. 21-23年净利润27、36、45亿,对应估值9.6、7.25、5.8倍,估值不贵,但是业绩波动会加大。