看好两大五小”周期景气细分品种龙头:硅铁、锌、钼、硫酸、管网等

1、硅铁(鄂尔多斯):

行业与公司逻辑共振,强烈推荐: 1 )俄乌战争拉动边际供需8-10个点,库存进持续下降,后续需求随钢厂复产继续增加,供应硬缺口; 2 )公司煤炭自给率达到100% ,资源属性有待重估; 3 )预计Q1业绩同比100-200% ,年化PE 5倍左右,年PE低于5倍。高增长、分红、低估值、强资源属性。

2、锌(驰宏锌锗) :

锌行业与公司逻辑共振,强烈推荐: 1 )海外因成本高企减产倒逼去库,国内外价差及库存差均大幅拉高。中长期看海外矿山投产不及预期,锌价支撑显著。2 )公司矿山票赋优异且有集团资源兰坪铅锌矿注入;矿山产量22/23年预计35/70万金属吨,成长性较强。22年PE低 于8倍的优质资源股。

3、钼(金钼股份):

钼行业产能周期拐点: 1 )钼价达到历史高位。钼供给端刚性,海外矿山品位下滑,全球供应几无增量;需求端受益特钢、不锈钢增长保持45%的复合增长率。短期来看, 主流厂商库存低位,支撑价格走强。2 )公司作为钼业龙头,涨价弹性较大, Q1PE20倍左右,全年10倍左右。

4、铜陵有色(硫酸)

米拉多铜矿注入预期强,冶炼端加工费上涨,硫酸业务盈利弹性较大,铜冠铜箔扩贡献利润。22年估值9倍，持续推荐。

5、普钢:

发改委例会表示2022年将继续产量压减工作。疫情缓解后钢铁将迎来季节性、年初项目延后叠加出口的三重需求回升,年预测钢铁需求增长1-2%。Q1业绩主流钢铁股PE4-5倍,后续业绩仍具备上行弹性。首推稳健板材类华菱、新钢、鞍钢,高分红方大、宝钢,新疆基建概念的八-钢铁。

6、管网(新兴铸管):

管网投资有望加快, Q1业绩超预期。Q1以来铸管订单回升,显示稳增长管道投资正逐步落实。公司22年享受主管需求上行+成本下跌(铁矿石中枢下移) +产品涨价(铸管定价滞后上调)三重利好共振 , Q1业绩同.比增加30% ,估值不到8倍,后续业绩继续抬升,弹性较大。

7、电解铝(神火股份) :

电解铝重回去库,下游复工有所提升,电解槽起槽仍需时间;中长期看汽车、消费领域需求稳步增长,供给端产能天花板临近,原料端氧化铝长期过剩，盈利弹性较大。 神火股份Q1年化PE不到4倍,全年高增长低估值,继续推荐。