❗❗❗【天风金属】嘉能可欧洲扩大减产锌价上涨，能源革命背景下的全球平衡被打破

 

⏰嘉能可周一在以电邮发送的声明中表示，年产10万吨硫化锌的Portovesme生产线将于下月底前进行维护和保养。伦敦金属交易所（LME）锌价一度上涨3.4%至每吨3349.50美元，创下一个月最大涨幅。

 

‼️多国电价飙涨，能源危机背景下的全球平衡被打破，全球巨头企业接连减产

 

全球巨头减产后的可能连锁反应要被重视的逻辑已被验证。近日，嘉能可称准备在意大利停产。欧洲工业基础正遭受能源价格高企的冲击，停产潮波及更多地区。10月全球最大锌冶炼企之一比利时Nyrstar宣布将进一步削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量，从周三起减产高达50%。其在欧洲三家精炼锌冶炼厂总产能合计70万吨/年，按减产50%计算影响全球2.5%供给。我们团队前瞻性提出，作为抗风险能力相对较强的巨头企业，已经因为能源问题出现减产，其他海外布局锌冶炼的巨头如嘉能可等是否也会因为欧洲、印度等地紧张的电力或能源问题减产或关停值得被思考的逻辑已经被再次验证，全球锌供需缺口可能因为连锁性的减产而进一步被拉大。

 

 

‼️国内受限电+季节等多重因素影响，供给端持续不及预期，环比大概率继续回落

 

9月，受湖南、云南、广西、内蒙古限产限电影响，精炼锌产量不及预期环比减少2500吨+。而10月以后无论是以云南为代表的南方企业还是以青海为代表的北方企业，可能都会因为限电+季节等的多重不利因素影响而出现产能进一步环比缩减。

 

‼️需求平稳运行，供给海内外共振下滑，锌价有望快速上涨，建议关注锌冶炼和资源端投资机会

 

锌下游应用分布于于基建、建筑、汽车等领域，以镀锌需求为主。今年国内需求总体稳定、海外需求表现相对强劲，在海内外供给端受到共振影响的背景下，锌价有望继续上行而带来产业链利润重估。建议关注锌冶炼企业：锌业股份、株冶集团、罗平锌电等；建议关注锌矿企业：西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、ST华钰等。

🏻天风金属团队10月14号第一时间召开锌涨价主题电话为投资者进行深度解读 ，纪要及交流请联系天风金属杨诚笑团队

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天风金属新材料团队：杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/杨洋/田庆争/张斯恺/刘奕町