风电逻辑：风电大型化，度电成本下降到平价上网电价之下，摆脱了之前靠补贴的发展困境，进入大规模市场化装机阶段，估值应向光伏靠拢，目前光伏PE在40倍，风电才25倍左右，有很大的估值提升空间。当然光伏的集中式和分散式发电都降到了平价电价之下，分散式风电仍受制于成本问题，难以大范围发展，风电的预期估值要低于光伏。

电力逻辑：1）近期不少省份将上网电价提高10%，火电受制于电煤价格上涨，受益程度很小；水电、核电、光伏和风电发电成本相对固定，上调上网电价，收入增加，利润将有很大提升，短期内EPS直接增加30-50%，但水电目前不是丰水期，受益程度小于除火电的其他电力形式。2）近期绿电交易试点正式运行，安全市场化绿电(即2021年后的平价项目发电量)的绿电收益主要归电站所有，此类项目利润明显增加，受益程度高，且平价上网项目现金流不依赖政府补贴，可有效增加装机速度，提升PE，所以未来新项目较多的绿电企业长期逻辑较好。