关注原因:短线，香港或下月前通过禁电子烟条例，FDA对PMTA审核稳步推进中，目前26家公司收到MDO审核不通过指令，尚未有产品通过。

1、FDA采用排除法，否掉了几百万个，还剩7%未审议。根据目前得形势，否掉的都是小企业，如代工、烟油类，像vuse、JUUL两家在美国70-80%份额的巨头有望通过。

2、调味烟幸存者可能仅剩烟草和薄荷。JUUL提交了2个，分别是5%的烟草和3%的薄荷醇，而FDA之前公开承诺过优先对大公司采取行动，可实际操作大相径庭。JUUL的决定向后延迟，也就是说JUUL的调味产品将继续在市场上流行，为此美国儿科学会还表示了强烈批评。不是直接拒绝表现了FDA的犹豫，JUUL占美国电子烟市场的近一半份额，拒绝和通过都会引来许多抨击，可能维持一个现状是最好的选择，先把小品牌拿掉，骑驴找马。Vuse则提交了otto(思摩尔代工)12个不同口味，包括浆果调味的，这种试探底线的行为结果如何值得关注。调味电子烟产品在年轻人中非常受欢迎，超过80%的12岁至17岁电子烟用户使用。FDA的舆论压力很大，Juul背后是奥驰亚，Vuse背后是英美烟草，要么都拒绝，要么都通过，否则会出现垄断情景。

3、烟具批文易得，烟油审理格外严格。通过PMTA实际上是对中国烟具的一种认可。而烟油方面，目前审查已经起到效果，对于没有通过审核的产品，9.8号起海关已经开始查扣和没收，从供给端开始慢慢出清海外进口，存量继续内部消化。

4、合成尼古丁作为化学品，需要进一步定义和规范。化学品不归FDA管，但作为一个灰色地带，未来大概率也是FDA管，毕竟算事食品和药品范畴。一些制造商在去年PMTA截止日期之前就开始使用合成尼古丁，因为FDA缺乏对其进行监管的权力，越来越多制造商转向合成尼古丁。

5、惠州淘客科技、声海电子、魔笛(深圳雷炎)、华宇成和金意达旗下部分产品被拒绝进入美国境内。上述公司有电子烟批发商，也电子烟代工厂，也有品牌商，大体趋势就是小品牌逐渐退出市场。随着FDA主导得PMTA审核稳步推进，预计近期首批雾化产品将通过审核，提振电子烟市场信心，对于审核得头部品牌将进一步提升市场份额，估值显著提振。

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