理性看待卫健委报告与比亚迪电子进入电子烟影响
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-05-27 09:12:36
🌀【天风电新】理性看待卫健委报告与比亚迪电子进入电子烟影响，继续推荐亿纬锂能
————————————
今天思摩尔股价大幅调整，主要由于卫健委报告与比亚迪电子加剧竞争影响。
中国吸烟危害健康报告2020年表示，有证据表明电子烟不安全，引发市场对于电子烟政策的担忧。
❗️首先本篇报告由卫健委发布，市场担心本篇报告为政策趋严信号，实际卫健委对于电子烟与烟草的一贯持负面态度，且电子烟政策实际有8个部门共同制定，因此单个部门的态度并非表明最终政策走向。
❗️此外我们认为也不应过度解读本篇报告，电子烟属于减害型烟草，而非无害食品，支撑其替代传统卷烟的核心逻辑为相较于卷烟，其危害性更小，而从英国明确支持雾化烟、美国通过PMTA实现雾化烟准入合法化，也表明电子烟已在海外主流市场取得认可。
市场担心比亚迪电子对思摩尔的竞争加大，我们的看法：
1、分国内外客户看，海外需要通过PMTA审核，而BYD还未证明自己；国内大客户悦刻、柚子专利意识比较强，其中悦刻和思摩尔还有独供协议（有时间限制）。国内小客户之前有听专家说和魔笛在接触，而退一步讲，即使进了小客户的二供也不是很大的影响；而再退一步讲，如果进了大客户，思摩尔有可能会专利诉讼。
2、再回到一个中长期问题——竞争壁垒，虽然很多看制造业的人认为思摩尔在陶瓷芯是先发优势，技术的壁垒不存在，而我们认为这个技术的领先是全方位的不仅仅是个陶瓷芯，比如新一代材料的布局、mems升级等等。此外，思摩尔的理念，也是我们报告中写到的“思摩尔——大国雾匠”，从上次去调研我们也看到保健品、医疗等第二增长开始显现。
对于亿纬锂能，我们认为市场过于聚焦电子烟对其影响，更应看到其动力电池已经进入质变阶段，公司这两年在客户拓展、量产能力、研发水平等方面实现突破，有望从二线买入准一线。
❗️目前公司动力已进入第二发展阶段——供应链整合，在上游资源方面，与华友、青山合作在印尼扩产12万吨湿法镍项目（亿纬持股17%），同时参与华友钴业定增，在材料的高镍三元、磷酸铁锂、电解液等领域与贝特瑞、德方纳米、新宙邦成立合资公司。
公司在材料与资源领域布局进一步加强，为后续公司动力电池成本控制与大规模放量打下坚实基础，看好公司动力电池从二线迈向准一线，预计今明年公司利润32、45亿元，对应PE 61X、44X，继续保持重点推荐。同时继续看好【思摩尔】（中小市值组覆盖）。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
亿纬锂能
工分
2.62
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1