[六氟磷酸锂（6F）的紧缺和涨价加剧，一天一个价，仍在持续发酵中，周末同多位分析师和业内人士交流，收集整理了6F龙头【多氟多】普遍关心的几个要点。

1，六氟磷酸锂在锂电池产业链处于何种地位？
[献花花]六氟磷酸锂是一种电解质，是锂电池（包括固态电池）目前不可或缺的核心材料，6F的品质直接决定了电池的性能、寿命、安全等。6F添加量虽小，但价值量很高，6F占了目前电解液成本的60%以上。

另外，1kwh锂电池仅用约0.15千克6F，一辆售价30多万的比亚迪汉电池容量约80kwh，那么，6F每吨涨价10万元，比亚迪汉对应的6F成本增加仅约1200元，所以中高端车对6F的品质很敏感，对其价格不敏感！

也就是说，6F价格涨起来无伤大雅

2，六氟磷酸锂接下来的价格走向？
[狗头] 这一轮6F的价格从去年9月的6万多/吨，飙涨到了现在的35万/吨，显然已经超出了所有人的预期，还在一天一个价的上涨中，6F将成为未来几年制约锂电池产能最紧缺而又不可或缺的关键材料！

[狗头]业内人士预测：随着VC添加剂的供应在接下来两三个月得到缓解，锂电池厂还会迎来一波产能集中释放，到时候6F的紧张会进一步加剧，价格还会快速上涨，料将突破2015年的高位45万元/吨！[火箭]

3，本轮六氟磷酸锂的景气周期能持续多长？
① 6F需求端：

宁德时代5月底刚刚慌不择路的用6.5亿重金锁订了天赐材料明年1.5万吨6F，6月就马上宣布在上海又建新厂了。奔驰、宝马、大众、丰田、小米、360、格力、恒大、海尔。。。电动车新玩家挤破脑袋，汽车电动化已经是全球共识，毋庸置疑，未来10-20年都是高速增长赛道。

② 6F供给端：

[满仓]当前产能：多氟多1万吨晶体（固态），天赐材料1.1万吨（折固），天际股份子公司固态8000吨。

[满仓]2021年新增产能： 多氟多7月份达到1.5万吨晶体，天赐材料年底达到1.3万吨（折固），其它无新增。

[满仓]2022年底名义产能：多氟多达到3.6万吨晶体，天赐材料达到2.9万吨（折固），其它无新增。

[狗头]6F这么暴利的生意，大家不是不想扩产，而是在绿水青山碳中和的大背景下，6F这种高危剧毒的化学品，扩产很难，新厂审批更是几乎不可能。[心碎了]大家可以研究下万华化学的MDI为什么最近三年天天涨价就明白一二了[心碎了]

③ 竞争格局

[上车]天赐材料作为全球最大的电解液厂，它的6F全部自用，而且仍远不够，需要向多氟多大量购买。

[上车]放眼全球来看，无论从客户质量还是出货量，多氟多都是6F细分的绝对龙头，这个龙头地位从每一轮涨价都由多氟多率先发起就可见一斑。

[上车]由于扩产很难，光环保审批就要两年以上，而需求端又在每年几何级增长，所以未来更长周期来看，6F都将长期处于供不应求的紧平衡，这个景气周期至少可以看十年。

5，多氟多的“晶体6F”相比别家的“液态6F”有何优势？
晶体6F相比液态6F的优势，主要体现在性能和品质上，据X赐员工透露：中高端车都指定要求X赐购买多氟多的晶体6F，而不用X赐自家的液体6F

另外，液态6F必须事先匹配电解液配方，而固态6F可以适应任何电解液配方，这个优势也很大。

6，多氟多的晶体6F成本优势如何？未来还有降成本空间吗？别家为何做不了晶体？
多氟多2014年突破了日本的技术封锁，率先实现了6F的国产化，并且升级做出来晶体6F，多氟多拥有晶体6F专利，并获得了国家科技进步二等奖，这个奖很牛逼。

晶体6F 由于工艺比液态6F复杂很多，所以别家做晶体6F的成本要比多氟多高出一大截，无法量产商业化。

多氟多已经全线实现智能化生产，国家级智能制造示范工厂，省去大量的人工，同时大幅提高了安全和良率，这是长期竞争优势。

[献花花]六氟磷酸锂三大元素多氟多的成本优势分析：

① 氟元素：多氟多的氢氟酸已经做到了全球第一，成本最低；

② 锂元素：多氟多是直接买回工业级碳酸锂，然后自己加工成氟化锂作为6F的原料。因为工业级碳酸锂比电池级碳酸锂便宜不少，所以多氟多这块有显著的成本优势；

③ 磷元素：多氟多正在通过和云天化（全球最大的磷肥厂）合作利用磷肥副产物生产6F，大幅降低磷元素成本。同时还在深度布局大西南，利用新技术大大减轻对萤石矿的依赖（多氟多有自己的萤石矿），既降成本，又可受益于碳中和。

]综合来看，多氟多的6F成本已经是业内最低，接下来通过布局大西南，成本仍有较大的下降空间，与竞争对手的差距将越拉越大，假以时日，多氟多的晶体6F恐要独步天下，堪比MDI之万华化学，不夸张，走着瞧[狗头]

7，多氟多公司的未来布局：
① 新型锂盐

包括双氟磺酰亚胺锂在内的多种新型电解质项目（这些都是未来电池技术提升的最关键材料），已经于去年11月完成了“河南省重大科技专项验收”和“国家增强制造业核心竞争力专项验收”，2000吨/年的产能已经开始逐步投向市场。

② 电子级氢氟酸

11个9超净高纯电子级氢氟酸（upsss级），全球也就两三个玩家，多氟多是国产唯一。多氟多目前已经批量出货给韩国三星半导体，目前正在台积电和中芯国际做客户认证（通过概率极高），也是本次定增扩产的主要项目。

③ 多氟多的电池厂

多氟多的电池厂也干了快十年了，但目前出货量才1.2Gwh，规模太小不赚钱，但是技术积累不错。

今年5月24号公告，多氟多将与南宁市政府合资在广西组建新电池厂，设计产能扩大到20Gwh，多氟多原来电池厂的资产将整体打包作价入股广西新项目，上市公司占新项目45.76%股份，将原电池厂从上市公司财务出表。这是一步进可攻退可守的活棋，未来如果干好了，多方受益；干不好，也是从上市公司剥离了包袱。

④ 未来聚焦在哪？

[狗头]公司已经于今年5月24号公告改名，由原来的“多氟多化工股份公司”改为“多氟多新材料股份公司”，董事长今年也多次在公开场合表示：“多氟多今后将全身心聚焦于新能源和半导体两个领域的卡脖子新材料的研发与创新！”

8，多氟多公司实控人的持股比例只有18%+，为什么？
多氟多老板李世江退伍军人出身，家国情怀式企业家，2015年以来两次大规模融资稀释了不少股份，一次是干电池，一次是干整车，有理由相信当时的李老板也是信心满满，奔着万亿梦想而去的。无奈战略失误，只好回归初心，聚焦再出发，全球新材料万亿市值的公司也很多。

9，多氟多业绩预测。
粗略测算，在仅考虑6F业绩弹性的情况下：

2021年预期净利润15.9亿元，2021年中报预测3.9亿元。下半年业绩大幅上升的主要原因为六氟磷酸锂的执行均价将大幅上升，同时下半年新增2500吨的实际产出。

2022年预期净利润34.4亿元。（注：22年6F平均出货价按27万，全年实际出货量按2.3万吨。）

10，估值
[涨]量价齐升的逻辑顺畅，行业景气周期够长，有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。

11，结语：
【多氟多】公司创立之初的定位是要围绕“氟、锂、硅”三种化学元素，做新能源和半导体新材料的全球王者，在好几个细分领域也的确做到了全球龙头，2015年更是十倍大牛股。

然而，2016-2020年，一方面由于新能源汽车补贴退坡和手机行业寒冬，另一方面公司投资整车的战略错误，让多氟多股价从47元（复权价格）一路下跌，直至20年9月跌至10元见底！公司在资本市场的形象也是一落千丈，无人问津！

随着新一轮电动车大潮掀起，公司主营产品六氟磷酸锂价格一路飙涨，今日之多氟多公司属于典型的困境反转成功案例，只要公司回归初心，聚焦卡脖子新材料，以MDI之万华化学为榜样，抓住时代机遇，前途光明，千亿不远！
S多氟多(sz002407)S