国检集团 2020 年报电话会议纪要
Tmac
蜜汁自信的小韭菜
2021-04-04 00:17:55
1、2020 扣除合并口径后实际营收 YOY+7%，检测业务仍为核心：2020 年公式实现营收
14.7 亿，YOY+30%，归母净利润实现 2.31 亿，YOY+8.4%。扣除合并口径范围内影响，
实际营收 YOY+7.29%、归母净利润 YOY-10.9%，主要系非经常性损益减少近 1700 万，
包括理财 1200 万及政府类补贴下降。扣除后总部营收 4.73 亿，利润总额减少 2000 多万。
子公司扣除合并范围影响，营收增长 11%，利润增长 5%左右。检测业务营收 11.7 亿，
YOY20%+，毛利率 49%；认证业务实现营收 7560 万，毛利率 44.96%；延伸服务包括安
全生产服务，毛利率 33.78%；仪器销售 9400 万。
2、检测业务建工为主，未来环境贡献空间大：2020 年建工 5.79 亿，占 40%，毛利率 43%；
建材 2.58 亿，毛利率 51.57%；环境 2.2 亿，占比 15.24%；食品营收 4048 万、占比 2.7%，
毛利率 60%；新材料 6700 万、占比 4.62%，毛利率 60.5%。考虑到广州京诚仅 8-12 月并
表，如果按全年口径，京诚加奥达清营收 4 亿左右，未来环境业务有望贡献更多体量。
3、外延并购、央地合作将持续，“十四五”规划年并购体量 2~3 亿：并购规模和体量持续
增加。未来可能涉及计量校准，工业品、消费品监测等相关业务，持续加大并购力度，“十
四五”每年规划 2-3 亿并购体量。目前上市较易，3-5 个亿体量公司面临上市估值不高以及
与公司合作选择，公司在逐步接洽。部分央企大规模进入检测领域，与公司抢并购标的，部
分局部领域有竞争。公司多年市场化优势，安徽、陕西、山东运营效果良好，在地市级及以
下合作有优势，省级层面限于公司层级劣势。公司多年资本市场运作，市场化手段较成熟，
后续对接、赋能、管控好，外加公司是央企唯一主板上市检验认证公司，民营企业很难超越。4、公司碳中和分为三层次，目前处于“碳核查、碳检测”第一层次，未来将逐步拓展“集
中采购”、“捆绑碳相关业务及碳资产交易”更深层次：公司碳业务相关有持股 9.09%的湖北
碳权交易公司，2020 年利润 700+万。目前给碳相关资产公司做碳核查、碳检测，受水泥
自发性组织、省政府、交易中心的委托做局部核查，以认证评价中心为主，2020 年营收 600
多万，核查单个工厂 2~3 万，电力、钢铁、水泥等全国共计 1 万多工厂，规模几亿左右。
未来将立足行业服务背景，实现集中采购，进行全集团碳资产管理，为工厂提供如何应对碳
业务管家式服务，单个工厂可实现几十万营收，较第一层次翻 10 倍。更深探索捆绑碳相关
业务以及碳资产交易，目前有 4、5 家企业在争。
5、碳相关业务具备人员储备，可应对业务扩张体量，人均产值 30 万左右：碳相关业务主
要由认证团队负责，目前总部有 10 人，十多家子公司有相关认证评价、碳相关业务。近两
年公司组织人员考证，储备人力资源，较易复制，可满足业务体量扩大情况，能够较快拉起
400~500 人队伍。人均产值大概 30 万，有提升空间，且过去总量未释放。总部轻资产咨询
业务陆续接单，增强公司影响力，同时在建材及央企圈，如电力、钢铁等，公司依然有竞争
力。
6、环境业务需求、利润稳定，力争十四五营收突破 10 亿元：环境检测与建工、建材检测
相关性大，公司具备客户领域和工厂，且体量大，较易切入。同时环境、食品需求、利润稳
定，环境业务背靠中国建材集团，建材行业是环境大客户，且环境领域没有大型国企，公司
作为国企具备天然公信力。公司并购奥达清摸清行业规律，在此基础上并购京诚扩展，再以
为基础进行大布局，进行内生加外延。环境目前营收 4 亿元，十四五”期间要做到 10 亿。
7、“十四五”营收年复合增长率超 20%，内生增长 10%~12%，2025、2030 年营收分别
突破 45、100 亿元：公司规划“十四五”实现营业收入年复合增长率 20%以上，力争达到25%，其中内生 10%-12%，每年并购体量 2~3 亿。“十四五”末营收实现 45 亿，力争实
现利润总额复合增长率 20%以上。规模和市场占有率实现第一。未来检验、检测市场空间
万亿，机构增速低于行业增速，央企集约化、规模化、品牌化趋势形成，行业已出现类似质
量总包模式。公司短期（5 年）营收达到 45 亿，力争 50 亿，再通过 5 年做到 100 亿，成
为国际上有影响力的机构。
8、公司将缩短子公司预算批复，加强子公司战略、任期、指标管理：预算范围内子公司可
自己决策，超预算需母公司审批，2021 年计划缩短周期，公司鼓励子公司设备、扩项投资。
2021 年起将加强子公司战略、任期、指标管理，结合“十四五”战略制定，要求子公司按
照一定经济指标梳理定位，加入任期间中长期考核，指标方面定为：营收与利润双增长、双
完成，规模以上企业 10%左右考虑，民营小企业 15%~20%；注重经营性现金流入和经营
净现金流；提高人均收入和利润、静态收益率、净资产周转率。
9、品牌溢价较小，子公司间业务冲突较少，公司暂无分配机制：国内机构品牌溢价不强，
子公司在地方具备品牌，不存在公司品牌削弱地方竞争力现象。子公司、母公司间业务交叉、
协同多，公司进行业务协调，如果业务间有大冲突公司会协调，但不是主要矛盾，主要系市
场网点不够，公司鼓励扩张。
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