大众品：20到21年比较惨烈，20年底积累了极高的库存，叠加需求突然变差，成本开始大幅上涨，行业比较差。21Q2财报溃退式下滑，到9月底10月初毛利率也下滑7-10个点，开始提价，最差现金流时期结束，Q4略有改善，但是还没有走出低迷状态。21Q4和22Q1仍有压力，但是最差的时期已经过去。
主要分为四大类公司：
（1）受疫情需求较小的公司，像牛奶，反而健康意识扩大，这类公司基本稳定；
（2）21年9月底财报出来后，有强力提价能力的公司，像安琪酵母、洽洽、涪陵榨菜，这几家公司在所在行业定价能力特别强，渠道认为压力已经过去，认为光靠涨价就能完成目标，不用额外投费用；
（3）受疫情影响，提价能力不算特别强，等待底部逐步改善，eg：各个细分行业龙头，股价不跌都趴在底部，看起来估值还不便宜，所以是22Q2、Q3重点挖掘的个股，会有黑马，投资拉长到23年。（调味品、食品供应链、细分食品龙头都属于第三类）
（1）啤酒：高端化逻辑持续演绎，之前小部分公司只有1-2个点的利润率，大部分公司亏损。20Q1毛利率下滑，高端下滑更厉害，但是21Q3，疫情水灾同步挤压时，高端占比仍然增长。所以验证出这个行情持续在变革。从20年Q2旺季开始，高端化肯定会持续3-5年，主要指标是中高端占比（像乳业是10%几涨到50%，净利率一般会涨3倍左右，伊利净利率从3%涨到10%），啤酒毛利率会从40%涨到50%以上，雪花三年后的产品结构就是百威现在的产品结构，百威现在毛利率56%。主要公司是三个龙头，内资青啤、华润，外资百威、嘉士伯（重啤），主要推青啤、华润，更懂中国市场。目前只要是高端化的啤酒，就是盈利的啤酒。港股两个啤酒估值很便宜，22年量价齐升，估值就不会下来，增长速度肯定在30%以上。高端化产品占比不到50%，不会结束推荐。
（1）乳业：行业处于整合结束的高端化时期，高端化已经完成50%，所以来了最后抢市场份额的时期，18-20年业绩不好，21年开始利润率开始回升，利润率从7%上涨到10%出头。两三年内业绩能上升70%左右，估值只有20倍，是确定性上升的机会，22年乳业安全边际强、上升空间特别确定，几乎没有向下的空间。
（2）安琪酵母、洽洽、涪陵榨菜：回落后可以买入。虽然22年估值有30倍，但是23年在20倍左右（22年只提价，23年还有量的增长）
（3）以调味品为代表的龙头公司：利润端还在消化库存，22年Q2开始是重点挖掘的阶段。小公司可能会出现业绩翻倍，股价也翻倍，概率较大。Eg：甘源食品，青豆故事一个月50%，这种公司22Q2Q3会比较多。像海天、中炬利润率确定见底，可以买入。桃李面包、绝味也是处于这一类。如果疫情改善，业绩弹性会变的非常强。22年有烘焙类、休闲食品类新上市公司可以重点关注。」
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