辽宁成大：子公司分拆上市，或迎价值重估

（关注原因：长线，低估值有望重估）

1、公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大业务板块。

1）生物制药业务由子公司成大生物负责开展，主要从事人用疫苗的研发、生产和营销工作。成大生物利用行业领先的核心生产技术生产高品质的疫苗产品，为全球30多个国家近2000家客户提供产品服务。

成大生物的人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”及“成大利宝”的品牌名称来开展业务，“成大速达”在国内外累计超过九千万人份的使用经验，全程规范处置未见失败病例报告，这得益于公司产品良好的安全性和有效性，并获得业界与市场的高度认可。人用狂犬病疫苗自2008年以来于中国出售的所有人用狂犬病疫苗产品中销量稳居第一，人用乙脑灭活疫苗是目前中国市场上唯一在售的灭活乙脑疫苗。2020年成大生物净利润9.18亿元，公司持股成大生物60.74%。假设按照50倍PE来算，成大生物市值约450亿，公司持股市值约270亿。

2）金融投资主要为参股广发证券、中华保险两家公司。其中持有广发证券17.94%股份，中华保险19.60%。广发证券8月16日市值1400亿，公司持股市值约252亿。

3）供应链服务（贸易）业务由成大国际、成大发展和成大钢铁3家子公司开展，主要从事纺织品服装出口及大宗商品贸易。成大国际主要负责纺织品服装出口业务，主要面向日本、美国、欧洲市场，贯彻并坚持大客户合作战略；成大发展和成大钢铁主要负责包括煤炭、钢铁、水产等大宗商品的内贸、进口及进、来料加工复出口业务，坚持专业化经营，努力成为供应链的组织者和管理者。

4）公司能源开发业务主要由子公司新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产和销售。

2、此前公司分拆成大生物科创板上市，但由于粤民投举牌，取代辽宁国资公司成为了辽宁大成的第一大股东。而按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》中有关规定，科创板IPO企业需满足“控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份权属清晰，最近2年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷”。尽管粤民投承诺其不会在未来12个月内谋求辽宁成大控制权的意向，但还是导致成大生物从首家获得上交所上市委审核通过的拟分拆IPO企业，到目前一直卡在最后的注册环节。

（相关资料来自公司公告等互联网信息）