 需求决定复苏仍在路上。发达国家疫苗覆盖率高于新兴市场国家，且新兴市场增速较发达经济体之差持续收敛，预计发达国家本轮经济复苏表现或好于除中国外的新兴市场国家，大宗商品需求继续向好。

 通胀渐行渐近，政策调整或偏晚。部分大宗商品价格虽然较高，但需求叠加货币充裕，仍有上涨空间，涨价真正结束需等待美联储货币政策转向。大宗价格上涨给我国带来通胀输入压力，但国内货币政策对抑制其上涨作用有限，预计我国政策变化也会晚一些。