公司股价对应今年PE仅20多倍,作为A股极为稀缺具备全球领导地位的基础软件龙头(根据公司公告GIS软件排名亚洲第一,全球第三),目前处于历史估值最底部区间。截至目前,根据采招网公开数据统计,公司1-5月订单总额同比增长95.9%。
军工作为GIS软件最大的市场之一,市场空间足以再造一个超图,而此前对公司收入贡献极低,2020年开始公司军工业务开始放量突破,2021年公司有望实现进一步高速增长,公司新的发展引擎已经启动。
第一次全国自然灾害综合风险普查(2020-2022年)有望给公司带来不亚于不动产登记增量市场空间。此外,2019年以来,国内政府部门陆续出台了多项政策促进加快构建实景三维中国,推进全球地理信息资源建设,有助于构筑三维GIS巨大蓝海市场。
公司年报公告作为具有国际竞争力的GIS基础软件龙头,参与了部委一级的信创项目建设,此类项目具有标杆示范效应,有利于公司后续在相关政府机关及各地直属机构系统的推广和落地应用,目前美国ESRI在国土资源相关系统仍然有较高市占率,为公司未来2-3年实现平台软件国产化替代留下很大空间。
风险提示:产品落地不及预期,海外争端加剧。