莱宝高科最新电话会议干货：

大尺寸触屏的隐形冠军，两大下游未来5年都将迎来爆发式增长，合理估值200亿。

1️⃣公司2020年实现净利润4.4亿，受汇兑损益影响1.2亿，实际20年经营净利润达5.6亿。公司拥有国内目前唯一一条批量生产的第五代触摸屏生产线，在国内中 大尺寸电容式触摸屏市场位居行业前列的优势地位。

2️⃣PC触控屏行业：未来5年复合40%的增长，win10触控系统受益最大的配件。触控PC目前渗透率只有15%，根据IHS预测5年后全球触控屏PC的渗透率有望提升到80%以上，得益于win10系统是一款触控操作系统以及PC功能多样化需求。

3️⃣莱宝PC触控屏业务：公司在外挂式PC触控屏市场占有率接近45%，且具备最优一体化全贴合产品竞争优势，公司将充分享受行业增长红利且有望进一步扩大市场份额。公司已经是联想、华为、小米、谷歌、惠普、戴尔和华硕等整机品牌的核心供应商。

4️⃣车载触控屏行业：车载触控屏的面积和屏数增加将是汽车网联化、智能化以及多功能化的确定趋势，单车触控屏幕提升空间和车载触控屏的渗透率提升空间都非常大！

5️⃣莱宝车载触控屏业务：20年实现3个亿收入，根据现有订单21年有望加速增长，未来5年公司车载触控屏发展有望持续超预期。公司车载触摸屏产品应用于传统汽油汽车和新能源 汽车，目前直接客户主要为德赛西威、伟世通、弗吉亚等知 名的汽车总成一级（Tier 1）厂商，产品目前最终应用于国 内及合资汽车品牌厂商应用为主，主要包括上汽通用、上汽 大众、长安福特、长安、吉利（含其子品牌领克）、长城等。

6️⃣根据公司两大下游行业的市场分析，未来3-5年有望迎来复合30%以上的增长，21年经营净利润有望实现40%-50%的增长。考虑到2021年截止一季度汇兑不仅没有损益反而有汇兑收益，我们预计公司有望在2021年实现7.8【（4.4+1.2）*1.4=7.8】个亿净利润，同比增长78%，我们认为21年Q1有望在传统淡季验证高景气度增长。

我们认为对于未来3-5年确定30%以上增速公司，我们保守给25倍估值，第一目标市值200亿市值。