2021-04-22-中证投资参考 -（星期四）

【今日导读】

＞华为将推折叠屏新机、供应链公司有望受益

＞石墨电极报价继续上调、针状焦景气或延续

＞粮食作物价格坚挺、全球农药景气继续改善

＞新冠疫苗供应放量在即、包材龙头或受关注

【中证视点】

华为将推折叠屏新机、供应链公司有望受益

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据Digitimes援引业内人士消息称，华为计划在2021年下半年推出三款新的可折叠智能手机。华为可能会采取更友好的定价，预计瞄准入门级市场，以刺激可折叠智能手机的需求和销量。其他智能手机厂商，包括三星电子和华硕等，也可能在下半年推出新的可折叠机型。

Digitimes预计，由于新机的推出，2021年全球可折叠智能手机的发货量可能会达到700万部，高于一年前估计的280万部。从Digitimes Research数据来看，新款可折叠智能手机的普及也将使2021年可折叠智能手机中采用AMOLED面板的全球出货量从一年前的440万部增加到1200万部。

宜安科技（300328）0.00%是华为的二级供应商。公司具有全球最大的锆基液态金属生产线，拥有自主知识产权的核心关键技术，可折叠屏幕手机将是公司液态金属产业发展的又一良好契机；

中京电子（002579）+0.33%下属子公司元盛电子生产的FPC可应于可折叠屏。公司是华为二级合格供应商，为其移动终端及通信设备等提供相关产品配套服务。

液态镜头成智能手机新宠、产业链将受益

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4月16日，小米MIX FOLD折叠屏旗舰正式开启首销，且仅用时1分钟就突破了4亿元销售额，通过计算可得知，该机在首销旗舰至少卖出了3万台，这个成绩在折叠屏中可谓十分出色。

MIX FOLD的特色之一是拥有全球首款手机液态镜头加持，将“人眼晶状体”装入手机镜头，可流动的液体通过薄膜包裹，替代传统光学镜片，实现了焦距和焦点的变化，近可显微、远可长焦。这也是液态镜头技术首次被应用于手机相机中。

近年来，随着手机等移动终端设备市场的快速发展，移动终端用摄像头市场需求旺盛且增速较快。据公开数据预测：2020年智能手机全球出货量将达到19.25亿台，双摄镜头渗透率将达到60%,双摄镜头市场规模将达到800-850亿元左右，市场前景广阔。同时，随着我国5G时代的来临，移动终端市场对应用摄像头的需求从数量和技术方面都将提出更高的要求，可变光圈镜头、3D镜头、液态镜头、模组等产品将面临巨大的市场机遇。

另有消息称，华为P50系列将会在6月份正式发布。据此前消息，作为超大杯机型的华为P50 Pro+还有望配备更强的液态镜头。

液态镜头已被证明是智能手机的未来技术，利好相关上市公司：

永新光学（603297）-0.56%目前公司生产的液体变焦镜头应用于机器视觉产品并已实现量产销售；

联创电子（002036）-2.99%液态摄像镜头已经量产多年，应用于工业相机。

【热点聚焦】

国内石墨电极报价继续上调、针状焦景气或延续

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日前，科技部社会发展科技司组织召开《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》研究制定工作第二次会议。会议要求，要大力推动低碳、零碳、负碳技术研发。机构指出，石墨电极有望在供给端环保限产、需求端电炉钢渗透率推动下迎来供需共振。另据行业内资讯，截止4月15日，市场上针状焦含量30%的UHP450mm规格主流价1.92-1.98万元/吨，较前一周上涨200-300元/吨，UHP600mm规格主流价在2.35-2.5万元/吨，上涨500元/吨，UHP700mm价格在30000-32000元/吨，也有同幅上涨。受加工成本和运费提升以及全球需求复苏，二季度进口电极用煤系和油系针状焦预计分别涨幅在6-8%；进口负极用煤系和油系针状焦分别涨幅在12-18%。

针状焦用于生产超高大规格石墨电极及锂电负极材料，是未来发展绿色钢铁和新能源汽车的关键原料。根据生产原料的不同，针状焦可分为油系针状焦和煤系针状焦两种。1）2020年至今油浆价格上涨115%，油浆作为生产油系针状焦的主要原料，市场资源日渐紧张。2）2020年至今煤焦油价格上涨88.5%，煤沥青上涨69.6%，煤沥青为生产煤系针状焦的主要原料，2018年以来需求持续增长。随着下游预焙阳极依旧保持增长趋势，2021年电解铝市场对预焙阳极需求将继续增加，用于生产煤系针状焦的供应量将被压缩。

下游方面，近年来新能源汽车的快速发展使得动力电池的需求大幅增加，而针状焦占了石墨电极总成本的70%以上，其中超高功率石墨电极原料更是完全由针状焦组成，针状焦的价格有望随之继续上涨。

百川股份（002455）+0.89%会在宁夏建设生产基地，预计包括针状焦、石墨负极材料、磷酸铁、磷酸铁锂、废旧锂离子电池资源化利用、新戊二醇、三羟等多个项目；

宝泰隆（601011）-1.23%生产的针状焦、沥青、中间相炭微球等产品主要供应负极材料企业；

永东股份（002753）+1.35%“年产4万吨煤系针状焦项目”正处于建设期。

【信息追踪】

粮食作物价格坚挺、全球农药景气继续改善

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近期印度疫情面临失控，连续六天新增超20万，单日创历史新高。由于疫情存在不确定性，印度化工品中全球产能与出口占比较大的农药等产品存在供应收紧的可能性。

另外，受疫情期间各国外贸受阻、运费上涨、蝗灾等因素影响，自去年以来，全球粮价出现持续性大幅上涨。截至目前，全球粮食价格已创下2014年6月以来最高价。粮价的大幅上涨会进一步激发农户的种植积极性，预计21年全球种植面积会保持稳中有增的态势。而农药需求与粮食价格即种植收益保持正相关关系。

国内方面，农业农村部此前指出，今年气象年景不容乐观，旱涝、极寒、极热等极端天气可能多发，重大病虫害也呈重发的态势。近期，农业农村部已商财政部安排10亿元中央农业生产救灾资金，已下达国家救灾农药储备任务近6000吨。机构认为，国内外虫灾的预防和治理预计将提升我国农药行业的景气程度，农产品价格的上涨也会一定程度上提升农化物资的价格水平，从而提升农药企业的盈利水平。以草甘膦为例，本月累计上涨近14%，近期涨幅明显加大。生产商订单多安排至2021年7月份，销售压力不大，行业盈利有望超预期。

新安股份（600596）+2.94%国内最大的除草剂草甘膦生产企业之一,拥有草甘膦产能为8万吨/年；

浙农股份（002758）-0.55%子公司浙农金泰拟与浙江省农科院合作，成立专门防控公司从事检疫性病虫害的防控工作，以政府招标或政府买服务方式为主线，以红火蚁防治入手，逐步拓展到松材线虫、稻水象甲、柑橘黄龙病等各种检疫性病虫害农药销售；

海利尔（603639）+1.09%国内农药行业二线龙头，公司噻虫胺和丙硫菌唑原药产品分别已于2020年6月和9月底投产。

【行业动态】

字节跳动持续拓展游戏版图、合作公司有望受益

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近期字节跳动大手笔布局持续拓展游戏版图：4月21日，手机游戏研发商“代码乾坤”获战略投资，投资机构为字节跳动，金额近1亿人民币；4月13日，游戏公司有爱互娱发布全员信，宣布有爱互娱正式加入字节跳动；3月22日，沐瞳科技宣布与字节跳动旗下游戏业务品牌朝夕光年达成战略全资收购协议。收购完成后，沐瞳科技将加入字节跳动，并保持独立运营。

伴随字节跳动游戏版图的逐步扩大，相关合作公司中，涉及游戏业务公司有望迎来机遇。

蓝色光标（300058）-1.37%与字节跳动在游戏推广方面有深度合作；

金科文化（300459）-1.78%自2019年与字节跳动旗下穿山甲广告平台达成业务合作后，公司“会说话的汤姆猫家族”IP系列移动应用产品已接入穿山甲广告平台SDK。字节跳动旗下公司是公司广告分发业务的重要客户之一。

新冠疫苗供应放量在即、包材龙头有望受关注

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20日，国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展研究中心主任郑忠伟，在博鳌亚洲论坛2021年年会举办的“新冠疫苗的供应与可及性”分论坛上表示，得益于较早的战略决策、制度优势以及创新组织管理，目前中国新冠疫苗全年产能接近50亿剂，预计今年产量超过30亿剂，在下半年将逐步实现。

全球疫苗接种进度持续加快，今年上半年，发达国家将会进入集中的疫苗获批及大规模接种阶段；预计国内下半年可能会逐步开始进行大规模接种，其他发展中国家也将于下半年加快接种。近日，科兴控股生物技术有限公司董事长尹卫东表示，目前疫苗在国内依然很紧缺，“几乎是今天生产，明天接种，后天库存为零”。今年是新冠疫苗企业产能建设的高峰，考虑交付时间及后续新上产能，产业链上市公司有望充分受益，建议关注包材龙头如山东药玻（600529）+3.12%、正川股份（603976）+6.39%等。

【产业观察】

人口普查数据披露在即、各地加紧部署数据应用

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第七次全国人口普查数据公布的节点日益临近，各地陆续就普查数据的深度利用作出部署。继河北、福建、内蒙古外，近期山东、安徽等省也纷纷召开全省人口普查相关会议，布置人口普查公报发布工作。据国家统计局，原计划在4月上旬召开第七次全国人口普查发布会推迟，但第七次全国人口普查工作进展到了最后的数据审核汇总阶段，力争早日向社会公布人口普查最终结果。

社会各界对于全面放开生育呼声强烈，而随着晚婚和高龄夫妇对辅助生殖的整体需求有所增加，辅助生殖有望演变成一个绝佳黄金赛道。

根据F&S数据，全球不孕症患病率预计到2023年将上升至17.2%；国内受到初婚年龄上升、环境污染、不健康生活方式、高龄产妇二胎需求等影响，根据卫健委数据，我国不孕率已经由20年前的3%上升到12.5%-15%。根据F&S数据，2018年我国辅助生殖规模252亿元，2013-2018年CAGR为15.8%，预计未来5年CAGR将达到14.5%。目前我国辅助生殖技术渗透率仅有7%，与美国近30%的渗透率相比有较大差距。随着不孕率的持续提升以及支付能力的提升，行业提升空间显著。近年来我国关于辅助生殖医疗机构的牌照审批、业务类别的政策逐渐趋于保守和严格，新进入者短期内难以获得牌照，优质民营行业龙头凭借品牌优势、技术水平和区域布局，有望进一步扩大市场份额。

上市公司，21日，国际医学、长江健康等相关概念股大涨。除此之外，还可关注：

1）丽珠集团（000513）+3.57%国内辅助生殖用药市场龙头。目前主要辅助生殖用药产品包括贝依、丽申宝、乐宝得、绒毛膜促性素等产品，基本覆盖目前辅助生殖领域常用超促排方案所有常用药物；

2）凯普生物（300639）+1.73%自主研发的Y染色体微缺失检测试剂盒(PCR+荧光探针法)可检测确定少精、弱精和无精子症等不育患者病因，通过辅助诊断避免患者不必要的有创手术，提高辅助生殖成功几率；

3）麦迪科技（603990）+4.85%与锦欣生殖达成战略合作，双方将在海南探索建立医疗服务产业基地，并成立辅助生殖医联体，共同试点打造“锦欣-麦迪”旗舰生殖中心。