【国盛食品】七城白酒经销商双节动销反馈-韭研公社

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【国盛食品】七城白酒经销商双节动销反馈

猫猫喵喵3

2021-10-07 21:09:58

双节动销略超预期，婚宴市场表现较优。今年双节错位，动销现双峰，其中国庆宴席市场动销较优，延续

了去年的火热行情。此外，消费升级明显，华东地区五粮液婚宴占比显著提升，反应出经济发达地区千元

价格带逐渐成为主流消费价格带。地产酒结构升级亦明显，洋河梦 6+、古 20、青花汾酒等次高端品牌延

续高增，整体来看，双节动销略超前期判断。

高端酒稳中有进，表现可圈可点。茅台加快经销商出货节奏，保证市场量价平衡，经销商反馈 9 月库存基

本清零，批价良性回落，价格风险部分释放，蓄力长期发展。五粮液动销亮眼，华东地区同比增量明显，

主要系千元价格带扩容，强品牌力背书下优势市场放量。国窖提前完成打款，清库存，树价盘，蓄力明年

发展。次高端放量明显，婚宴市场动销火热。双节市场次高端动销延续高增，其中汾酒作为次高端的领军

者，青花系列强势高增，水井发力婚宴市场，同时市场严格控货，价格体系进入上行通道。此外，酒鬼、

舍得三季度回款仍高，预计延续上半年高增速。地产酒消费升级明显，古井、洋河高端系列占比提升。双

节返乡比例较高，且宴席市场火热，带动地产酒动销，此外随着消费升级，中高价格带地产酒品牌较优，

结构升级明显。

上海

上海高端酒经销商 1：经销商五粮液双节动销同比增长 50%，走货较快，主要系上海消费升级明显，千元

价格带放量，尤其是宴席市场，今年五粮液使用率提升，其中经典五粮液仍处培育期，尚需时间。经销商

反馈 9 月库存基本清零，目前 10 月配额未到，预计节后到货，预计批价平稳趋势不变。

上海高端酒经销商 2：中秋国庆动销符合此前判断，同比基本持平。其中经销商反馈茅台 9 月库存基本清

零，执行 100%清零和 100%开票政策，散瓶动销优于整箱。当前散瓶价格 2800 元左右，整箱价格 3850 元

左右，但随着节后经销商出货意愿的增强，预计飞天茅台的批价有小幅下行。五粮液方面，由于公司双节

发货量加大，批价略有下降至 970 元左右，动销同比去年双位数增长。国窖 1573 动销优于竞品，公司今

年并未像去年存在压货行为，节前停货稳价，经销商库存正常，终端门店较低，经销商拿货的出厂日期基

本在 2021 年，经销商和终端门店后续打款积极性较优。

河南

河南白酒经销商：之前河南地区整体受洪灾和疫情影响了 2 个月的销售，中秋和国庆假期没有出现前期需

求假期补的消费小高峰，经销商表示和去年相比动销不是很乐观，河南作为大型批发市场集散地生意也相

对一般，主要原因是 1）去年很多白酒涨价、消费者认知还没有对应提升；2）今年消费较弱，河南因洪

水和疫情冲击后消费力尚未恢复。茅台方面，正常发货，当前依然延续前期开箱和销售政策，上月价格有

些回落，近期企稳符合预期；五粮液目前库存仍低、维持在 0.5-1 个月的水平，批价方面五粮液较前期低

点已有回升，目前基本维持在 980，经销商预计接下来几个月普五批价将继续稳中有升冲击千元；国窖方

面，进度慢于全国进度，上个月厂家要求库存回落至 20 天以内才刻意打款发货，目前库存仍在 1 个月左

右，批价较为坚挺，维持在 890-900 元；汾酒方面，目前已完成全年销售目标的打款任务，但厂家仍按配额逐月发货，库存很低，价格方面汾酒产品线没有发生批价下滑，青花 20 仍维持在 375 的水平，青花 30

复兴版因为打款价提高+费用缩减的影响，从节前 860 上涨到 880-900 的水平，汾酒增长势头良好。

安徽

安徽古井经销商：国庆动销同比优于去年同期，亦优于此前中秋，主要系国庆期间安徽周边无疫情，宴席

和聚饮需求良好，消费频次较高，今年的中秋国庆的节奏和 2019 年类似。同时，国庆期间省内消费升级

趋势明显，古 8 及以上预计动销保持较快增长，渠道库存良性。古 20 虽然节前提高价盘，但渠道反馈动

销保持正常，价格走势平稳。古 5 及献礼版也在持续消化库存，渠道库存环比节前有 1 个月左右的下降。

安徽口子窖经销商：口子窖各系列产品中秋国庆回款动销较优，销售口径（包含赠酒）预计同比高增。

同时，渠道库存也相对良性，预计口子 10 年 1 个月左右的库存。此外，兼香 518 经历中秋国庆小考表现

突出，价盘稳定，经过一轮铺货后经销商补货积极性普遍较高。

安徽洋河经销商：截止到国庆放假前，出货情况基本符合我们预期，之前说的 200 元及以上价格带增长

20% 的判断基本兑现。洋河方面，海之蓝 / 天之蓝 / 老 M3/M3 水晶版 /M6+ 批价维持在节前

120/290/420/468/680 元的水平，渠道库存整在 2 个月左右，其中梦之蓝中秋消化了 1 个多月库存，目前

库存相对较低、约 1 个月，M6+放量增长、表现符合预期，M3 水晶版还是在培育过程中、积极引导消费

者认知并接受。其他代理品牌方面，口子库存非常良性，中秋和国庆消化了 1 个多月的库存，目前 1 个月

左右；古井回款进度约 90%，库存在 2 个月左右，古 20 价格较去年同期有增长、但年内角度有所回落，

目前终端价格在 550 元，经销商反馈古 20 在这个价格还是比较贵的、增速略慢一下，但在省内已实现次

高端占位、领先优势明显

江苏

江苏白酒经销商：今年中秋和国庆符合前期不悲不喜的判断，今年中秋名酒同比均有至少高个位数增长，

江苏消费能力还是比较高的。高端酒方面，目前茅台价格回到散瓶/整箱 2800/3800 的水平，经销商认为

茅台价格短期内没有大规模放量的话、价格预计将持稳，拆箱等战术手段难以改变茅台供不应求的长逻

辑；五粮液目前批价回升至 980，库存在半个月左右，节后公司开始控货，预计 Q4 批价能够实现稳中略

升；国窖目前批价稳定、库存很低，打款进度接近 100%，动销较去年同期增长大双位数。洋河方面，主

力城市经销商打款至 90%多、接近全部完成，价盘较节前基本稳定、部分产品可能微降 5-10 元，属于正

常现象，产品动销也符合预期，目前洋河整体库存回落至 1 个月左右，相较于节前 2.5 个月的库存水平有

明显下降。今世缘方面，回款接近 100%，批价与洋河产品相同整体稳定。

山东

山东洋河经销商：经销商反馈双节动销较为平淡，符合前期判断，产品体系价格没有大幅度下滑，经销商

认为年内白酒价格普遍处于高位，终端没有提价预期，所以进货积极性在消费较弱的情况下被进一步打击

了，目前洋河整体库存不到 2 个月，任务完成度符合预期，部分消费者由于疫情影响没有选择出游，这部

分对聚饮消费场景略有贡献。

四川

四川高端酒经销商：今年国庆宴席火爆，跟去年差不多，比以往年份好。四川地区宴席主要以剑南春和水

井坊为主，其中水井坊加大了延续市场的投入，市占率有所提升，但厂家控货力度较大，追求量价平衡。

高端酒方面，同比略有增长，其中销量同比持平，价格同比增长明显，其中茅台由于价格较高，实际动销同比增长不明显，五粮液、国窖略有增长。目前经销商库存处于偏低位置，五粮液、国窖批价稳定在980/920 左右。

湖南

湖南水井坊经销商：湖南地区水井坊宴席市场动销同比约有双位数的增长，聚饮市场同比持平略增，9 月量价紧平衡，国庆前对各系列产品小幅提价，但尚未对整体效量有影响。同时，动销较好发货较慢，经销商库存水平较低，国庆后渠道库存低于中秋后。经销商预计新财年首个季度湖南地区任务进度略慢于全国地区（主要系此前疫情影响）。

风险提示：高端酒价盘大幅波动；经济面向下引发需求不及预期；行业竞争格局大幅变化。

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