汇川技术交流纪要20211124
无名小韭38250923
2021-11-25 08:47:35
自动化业务：支撑/现金流作用，9月份以来需求没有上半年那么旺盛，上半年是非正常高增长，会回归正常增长。下游行业过亿的有20多个，处于很分散的状态，以建基、起重机有所下缓，其他领域还是正常增长。明年保持优于行业增速有信心。
电梯业务：1-10/10月都是保持20%+增速，行业内部主要是受房地产调控影响，从明年来看国内新兴市场会受到影响，我们也在从客户结构上去调整，现在是国内客户，未来会往海外去拓展。20/21受到海外疫情影响，未来会加速推进，例如德国基地；其次是老旧小区改造，我们也在做梳理部署，会对整个电梯板块形成比较好的补充。预计10%+。
新能车：主要看车增速，Q3收入18个亿/yoy+180%，我们的订单是有爆发式成长，但是受到整车缺芯、IGBT缺货影响。定点情况，我们是自己选项目。今年还是亏损，明年预计盈亏平衡。
Q&A
Q1：电梯海外客户，现在海外客户指的是海外的客户？还是海外厂商在国内的布局？策略如何？
A：两部分都是包含的，海外的市场主要是欧洲、印度市场，这里面已经有一定客户基础；跨国企业在国内外的业务我们都会去争取，此前我们在日系、欧系业务都不大，目前是能进入大部分客户供应链。但是跨国企业周期会比较长，在收入体现上会有一定延迟。
Q2：电梯业务海外、国内收入占比？
A：我没有很细的数据，电梯一体化国内占比80%左右，海外20%。贝思特则还是占大部分。
国内客户里面我们也在调整客户结构，客户资源会往头部客户去倾斜，例如康力电梯；其次是我们会做一些方案的完善，去增加产品配置。
Q3：商用车和乘用车占比情况？
A：订单里面基本上90%都是乘用车。
如果看20年数据，大概是7：3的比例，今年会更高。
Q4：电梯业务多少比例是新房？
A：目前数据大头是新房，后房占比小于20%吧。
Q5：新能车只有新势力外包，传统车企不会外包，公司如何考虑？
A：传统车企里面外包给第三方的还是有一些的，包括广汽、长城、上汽等，陆续会在明年转换到订单上面，目前开放给第三方的车企还是给到我们足够订单的。
从行业来看，自制和外包是共存的。我们就是要去抓这里面属于自己的机会，目前新能车也有考虑往自制去转变，但这需要他们去考虑成本/技术，汇川做电起家，投入还是很大的，相对来说我们的技术积累很强。但目前我们还处于亏损状态，在这种情况下整车厂自助压力其实很大的。
基本上毛利率要到20%才能做到盈亏平衡，这也差不多是行业平均吧。
Q6：传统业务自动化增速下缓，下游哪些行业有支撑，哪些下降的比较快？
A：自动化上半年全面开花，增速放缓从7/8月份开始吧，比例说技术机，这个是疫情带动需求上升；电机起重，这个是根据行业自身调整。
有些行业增速如纺织，增速本来就不高，我们是根据自己的份额提升来保持增长的；
有些行业如新兴制造领域锂电、光伏、手机、印刷包装等，这里面我们的竞争力比较强，行业一旦处于高增我们就能很快增长。
Q7：资本开支、研发方向？哪些方向是重点投入？资本开支体量如何？
A：研发重点是汽车，从年初的700人到现在900人。20年开启了新的战略方向，即工业软件方面，21-23年会处于大量投入期，今年主要是投入人员。
基础业务如自动化、电梯等还是会保持原有投入做技术延展，电梯虽然很稳定，但是这里面也有一些技术升级，我们还是会保持比例的投入。
资本开支方面，除了苏州、松江等新的产能投入，新能车产能也有在新增，包括产地/产线设备都有投入。
Q8：节能电机用变频器对应弹性？
A：具体弹性没办法给出数字。国内目前节能电机是要加变频器，我们的产品都是支持同步/异步电机。很多原先用异步电机的产，通过变频器可以改成同步电机，这样可以节省能耗，例如空压机，基本上已经能够实现行业70%-80%同步率。我们会去推同步电机+变频器。
整个大背景下，客户对节能的需求是比较强烈的，电机方面今年大宗产品都在涨价（铁、漆包线），异步电机价格大幅上涨，同步电机的价格就显得不那么贵。这样对我们的同步电机和变频器销售都有比较大的推动。
Q9：海外厂商缺芯，21年份额提升很快，22年份额展望如何？
A：份额的增长还是有一定空间，目前变频/伺服市占率都比较高，变频器14%-15%市占率，还是有空间去提升。伺服往后之战率也还有空间。
Q10：公司份额提升客观上还是受海外对手供应不足，未来几年是海外接受我们的产品，还是说他们不缺货之后我们的会下降？
A：客户的粘性还是比较好的，享受过汇川服务的客户很难再回到外资客户。哪怕去年下半年以来市场开始逐渐恢复，我们的份额提升的速度还是要比外资快。缺芯的问题是今年才有，这个其实大家都一样的。
Q11：长期产品市占率目标？
A：变频器先往国内第一去看，国内竞争格局还是比较散的，我们变频器在传统OEM做的还是比较好，但是在冶金、船舶、工业等竞争力还是一般，要面临欧系、日系的竞争，还要努力；
伺服上半年是16%的份额，这个我更多定制纪要/音频添加微start20160903们还是比较有信心的，我们提的目标是50亿收入/50%+份额，今年大概能做到40亿，明年估计就能到50亿，下一步我们希望做到50%份额。伺服下游客户颗粒度很大，以民营企业为主，我们的交付、相应能力是很强的，在当前国产化背景下客户的需求还是很强烈的。
PLC相对薄弱一点，工业软件也是国内的短板，目前也是在重点投入。
Q12：伺服50%市占率，有没有时间上的展望？
A：对外没有描述过具体时间，没有具体的时间规划。
Q13：新能源当前、未来三合一的收入比重？如果是双电动，三合一是单个还是双个？
A：三合一主要还是来自理想和威马，其他的客户还是单个产品（主要是电控），从数量来看单电控会高于三合一。中长期来看，三合一会是趋势。
从里面来看，他就是一个三合一。
Q14：工业软件预计什么时候会有报表上的贡献？目前竞争格局很激烈，公司是怎么考虑的？
A：工业软件（数字化）近3年都不会有体现，预计23年有开始有表现吧。工业软件确实有很多公司在做，我们其实在工业互联网期间都有一定积累，在一些客户那里也得到认可。我们基于自动化业务有很多硬件经验，工艺上我们也能帮助客户做综合管理，这都是我们的优势，都能帮助我们去切入工业软件。
明年会推出我们的PaaS平台，也识别到了三四个行业业务，会有慢慢体现。
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