消息面:财联社10月27日讯,记者从新日恒力获悉,公司月桂二酸产品已拥有在手订单2.58万吨,订单金额合计约10亿元。据悉,公司月桂二酸项目已于9月下旬通过中科院弘光专项验收,并于10月初正式投料生产,目前产能利用率约为50%,将根据市场需求逐步释放产能。
信息要点:长链二元酸细分产品众多月桂二酸(DC12)领域发展空间较大。
月桂二酸(DC12)是应用最为广泛的二元酸产品,在国内市场需求较高,近几年市场呈现供不应求的局面。面对市场需求,国内企业积极布局,新日恒力投产了5万吨/年的长链二元酸,产品主要为DC12。
600165新日恒力可对标688065凯赛生物,凯赛生物长链二元酸产品营收占其总营收的97%,因此可以大致认为凯赛生物所有的营收均来自于长链二元酸产品,长链二元酸的利润率大致在30%。
估值:新日恒力订单金额合计约10亿元,按30%利润率看,10亿元新增净利润为3亿元,结合凯赛生物明后两年平均pe72倍,我给予新日恒力pe50倍,eps为0.43元。目标价为21元。
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