ALK公司、Allergopharma公司也是国内做脱敏治疗的，但是他们是以皮下注射脱敏药物的，其次费用不低，每年的费用要在1万元左右，而我武生物呢，每年的治疗费用在2500-3000元。我武生物的市场份额挺高，70%以上。

目前我武生物已经获准上市的产品包括“粉尘螨滴剂”（畅迪：用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎、过敏性哮喘的脱敏治疗）、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（畅点：用于点刺试验，辅助诊断因粉尘螨致敏引起的Ⅰ型变态反应性疾病，为粉尘螨滴剂配套体内诊断产品）、“屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（畅点Ⅱ：属于体内诊断试剂，用于点刺试验，辅助诊断因屋尘螨致敏引起的Ⅰ型变态反应性疾病，与“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”互为补充，可以满足更多过敏性疾病患者的变应原检测需求）。

商业模式：公司的销售毛利率高达96%，净利率46%，赚钱能力不比茅台弱。但是，预收账款基本上忽略不计，反应在供应链上话语权一般。销售费用占到营收的25%，利润的54%，而茅台销售费用仅仅是营收的3.7%，利润的8%。说明我武生物目前在销售端渠道端还在铺设、培养阶段，目前只打开不到千家医院，相对我国1.2万家医院，还有很大的努力提升空间。所以，公司目前的商业模式属于传统意义上的买卖模式，脱敏疗法还有待市场认知提升与接受。

市场空间：受到环境污染日趋严重、过敏原接触机会增加以及社会心理因素等影响，我国过敏性鼻炎发病率呈现持续上升态势，2018年我国人群整体发病率 11%（我武生物官网最新显示全球已经有22%的过敏患者），即患者人数14*11%=1.54亿人。目前真正接受脱敏治疗人数不到30万，渗透率极低。若患者均接受舌下脱敏治疗，那么根据一个疗程3000元，需要三个疗程来计算，市场空间为3000元*1.54亿人=4620亿元。我武生物2019年营收是6.39亿元，占比仅0.14%。

综上撰述，公司所处行业赛道不错，所做的事情也挺好。最大的风险点在于集采，其次当前估值略偏贵一些。