科华数据2021年三季报交流
无名小韭38250923
2021-10-31 17:54:07
【主持人】：各位投资者，欢迎大家参加科华数据的电话会议，很荣幸邀请到科华数据的林总跟大家进行交流。
一、从科华所处的行业背景来看，数据行业随着碳达峰、碳中和战略的实施。需求没有问题，因为流量是快速增长，之前板块低迷、供给大规模破摔导致供给过剩，产业是低迷的。随着碳达峰、碳中和的落地，未来供给端不会有大规模的扩张。长期看我们行业是走的越来越好，同时头部的企业会越来越强。大的行业未来是逐步向好的。
二、科华是光伏、储能的方向，是非常高景气的行业，光伏裂变器等成长空间非常大。公司的竞争力非常突出，在数据中心领域国内第一梯队，跟宝新、光华新网是同一个梯队，实力是很强的，不是大家想象的一般数据公司。同时公司也是腾讯的第一大客户，有非常好的大客户支持，公司的销售人员也比较强。公司裂变器发展非常好，储能裂变器公司排在第二，在海外、相应的市场公司总裁也在亲自抓业务，有了重点布局，在自动变速上也是全球首发，技术实力也是非常突出。
三、从盈利趋势来看，三季报报表头目比较大，这个季度还在发展一些业务，有战略性投入的。未来随着高景气业务的发展、占比的提升和行业背景的趋势向好，公司还是立足长远。
【刘总】：先把科华目前经营情况跟各位做一个简要的汇报，三季报营收增长是34.38亿，同比增长49.03%，扣非净利润增长19.39%，是2.63亿的水平。经营活动现金流1.3亿，同比增长200%以上。
新能源整体收入增长呈现相对比较快的速度，在新能源这块1-9月份收入在4.22，同比去年是2.89，收入同比增长51%。在现有业务方面分几个板块：一、公司战略，随着我们在今年包括去年年底到年初，再到半年度会议，年初就把新能源提升为公司的战略，我们会投入更多的资源到新能源业务板块。在这个9、10月我们成立了科华数能集团，这个集团就把原有新能源业务，事业部、电站开发在公司内部做了整合，在科华内部有三集团，这个战略在后续表述中更完善的呈现到各个投资者面前，我们把新能源业务从内部组织变革，成立了科华数能。在战略以及内部变革在三季度是小有成效，现在也在不断的做投入。
二、公司战略定位为技术型企业，我们一定会非常重视我们的技术以及产品和解决方案。这个不管是在我们的数据中心业务还是新能源业务，我们的管理层这块会达成一致，投资型的业务我们会做，但是不是民营技术高新技术擅长的，或者拼资源规模不一定是我们的优势，我们会抓住核心的技术和核心制造，把技术产品及解决方案竞争力凸显的淋漓尽致，这个是公司战略定位上的第一个点。
第二是从几个业务板块来看，科华数能集团开始投入新能源运作，我们会从几个方面，包括人员团队在数能集团大力招聘人才，在新能源板块人员招聘不空编，人员投入会加大。二是研发的投入，特别是在原先科华相对比较薄弱的小功率机型以及业务拓展，会投入更多的研发，把原有的产品进行技术迭代。
第三是在供应链的投入，在战斗科华新能源工厂以及未来有可能在张家口还有其它地方也有考虑在海外建设工厂跟合作伙伴进行合作，生产供应链的投入一定会保证支撑我们市场的需求，同时我们也在不断进行工艺的优化，工艺这块确实是很重要的点，包括整个供应链和成本，最主要包括降本，这样才能够打造性价比最高的产品。第四是市场端渠道的拓展，特别是跟国内外合作伙伴的拓展也是我们投入的重点。
新能源在光伏板块以及储能业务也可以分两个方面来看。在光伏裂变器集中式是科华的优势，互用型的我们在上半年以及前三季度有一些产品陆陆续续经过优化推出了，在市场上正在拓展，在互用型的裂变器是未来科华的增长点。在大机这块集中3.125兆瓦，从我们市场端以及收入体现是呈现相对稳定的趋势，第三个就是在电站开发拿到了一些电站的指标，在这块我们仍然会把电站定义为大的产品系列，从我们的开发、建设到并网会面向央企和大型企业进行拓展。
我们储能的增长比例不错，三季度储能业务板块的收入大概在1.5亿左右，储能半年度才8000万，增长速度比较快。市场一个是在发电侧科华储能有几个优势，在技术和产品的优势，每一个性能我们都希望做到比行业略微优那么一点点，加起来就会有更好的优势。科华管理层非常重视产品的质量，特别是海外客户对产品质量要求比较高，应用产品案例科华有比较丰富的案例，包括发电侧、电网侧以及用户侧，工商业用户侧市场是不断打开的，之前积累了很好的应用场景和方案，在给新客户推我们产品和解决方案的时候，我们科华能够更贴切客户的需求。
我们在储能市场以及不管是政策上的需求以及分股差价经济效益来看，都有利于细分行业的发展。包括微网储能综合解决方案是我们科华非常重视的细分行业，而且在未来大家也可以看到S3与电池有关的整体解决方案，在电力电子与电池结合，特别是安全性方面的结合会发挥出科华的核心技术和核心竞争力，所以我们跟电子厂商在上下游整体解决方案或者是未来储能系统科华能做的营收增长做大的角度来看，在这块陆陆续续我们会有更好的产品与解决方案提供给客户。储能一直是我们重点发展的细分行业。
数据中心从目前机柜数量和上架率来看，数据中心上架率依然保持在74次的水平，新的项目也陆陆续续在开发，而且有腾讯这样的大客户合作，包括入围京东新的大型互联网客户保持稳定的增长。在数据中心我们不会追求非常大规模的扩张，我们是规模中等、技术领先、效益优先的定位。所以在技术产品会加大投入，同时我们在一些服务收入，科华服务收入在数据中心占比不高，在20%左右的水平，包括带宽还有其它的增值服务，这块的占比我们还是有比较好的提升空间。
在智慧电能也是保持相对比较稳定的增长，智慧电能前三季度总收入是7.64亿，比去年同期增长26%。在电源领域我们也会重点在几个行业发力，首先是工业行业，工业行业是新能源完整的解决方案，包括芯片、半导体对电的要求非常高，我们进入园区就可以进行电力保护包括UPS、包括抗环境系统，同时我们在工商业屋顶应用场景分布式电站的建设，同时也会配上储能，是一整套完整的解决方案。
比如说厦门工业企业近期拉闸限电的情况出现以后，很多工业企业找到我们希望在他们工厂配上分布式发电储能系统，这个就是实实在在应用，包括厦门上市公司、工业企业。在限电的背景下，不管是对电源核心部件的保护。其实UPS说大的话，某种意义上也是储能的电源，后备式电源、UPS，在这个背景下面，对我们整个电力设备、电源设备有拉动的作用，工业是我们很重视的行业。
还有一个是核电电力系统，我们从原有华龙一号到国合三号进入到了中管和国合的短名单，近期也有国家重大级项目，新闻上也做了宣传报道，在核电以及电力领域和电力系统、电力企业也是我们很重要的增长点。
我们在原有金农渠道保持好的增长，特别是金农行业随着需求对国产的总函级到省函级以及一些地县、区域智能网点的需求也是比较大的。而且在新创的背景下，给了国产品牌一个很好的发展机遇。
整体来看，市场端的业务还是非常不错的。从三季度来看，我们也受到影响了一些影响，因为我们确实有很多供应商包括物流，甚至是一些客户是不收货甚至是退货的情况，所以收入在三季度有影响。在新能源方面因为项目进度原因，原材料组件涨价也导致了有订单没有发货，因为我们必须是按照会计准则发货验收之后开票才能确认收入，部分新能源订单未发货也会影响收入。
在利润端来看，有几个方面的影响。一、原材料涨价影响了我们的毛利，原材料铜体、芯片、UPS有比较多的涨价，包括我们做储能系统的电池也有涨价的趋势，所以会影响毛利。二、我们在三季度投入比较多，特别是内部薪酬激励机制的改革以及人员、研发投入影响到我们的净利润。作为一个企业的发展，我们在发展期确实需要有投入，有了投入才会有厚积薄发的力量，也不可能说投入在每个季度是很平等的体现。从内部公司经营情况或者是我们公司的治理情况也是向好的趋势，
从外部市场端来看，特别在新能源行业，从我们公司来看还是有比较好的趋势，而且大家也非常关注我们的招标信息以及订单，目前来看我们的订单比较良好，很多大型招投标、中标都是公开的信息，不管是央企、南网都能查到，我们的中标信息在7、8月份会比上半年多很多，但是最终要形成发货，新能源业务有一定的脉动性，从长期来看，我们对业务以及公司的长期发展还是非常有信心的。
【提问】：公司跟国网、东方电器、上海电器签署了很多战略合作协议，这些合作具体在哪些细分方向展开的？
【林总】：其实不止是他们，也有其他参观的企业，我们董事长也在跟新能源企业交流。目前来看合作方向就是新能源，每个企业都会有他们的资源和优势。比如说东方电器在海外有优势，跟国网长期有合作，它也是我们一个大的客户，在厦门参与了当地国网混改的项目，也跟着央企出海，我们在海外已经开展的储能电站项目也有合作，这些大型企业确实能发挥到它们的资源、资金等等的优势，跟科华在技术产品以及整个综合解决方案包括给客户应用场景的深入了解，确实能够形成比较好的合作，这个也是这些大型企业很看重科华的一个点。
【提问】：目前新能源产品从下游应用收入来看，贡献大头是在那边？后面主要侧重的领域主要是哪些领域？
【林总】：收入在产品和总包EPC里面来看，收入基本是产品跟解决方案。比如说在南网的中标是储能系统，整个集成就是我们做的，其它的PCS包括裂变器以及部分解决方案，配电、集装箱一体化，产品解决方案是我们最主要的收入占比。EPC从前三季度来看是比较少的，或者说几乎是没有的。
未来科华数据新的亮点是在互用型方面，以前一直做的不好，但是可以实现我们从零到一的突破。二是在储能一直是科华非常重视的，是储能与微网的综合解决方案，就是光储。所以希望储能保持领先的地位，而且我们确实有能力，包括我们也拿到了一些储能电站的建设指标，以及跟一些央企在储能配置上展开了比较好的合作，甚至是共享储能也有一定的市场需求。
光伏我们也一定会跟上行业的步伐，特别是在集中式的3.5兆瓦，从裂变器细分收入来看，它的占比能够占到我们将近50%。在大功率集中式这块，一直以来也是科华的优势，我们能够有全球首发技术的优势。所以在储能细分行业是我们科华非常重视以及内部投入资源重点发展的细分行业。
【提问】：从国内外重点区域可以划分一下吗？
【林总】：裂变器海外的收入会大于国内，大约占到60%的份额，海外裂变器的占比比较高。在储能变流器来看，前三季度国内占到60的水平，海外是40%的水平。从我们判断来看，国内在目前政策的背景下，它的发展速度还是比较快的，但是海外市场毕竟很广阔，特别是在美国、欧美、东南亚、印度原有科华有优势的地域进一步拓展，同时包括中东以及其它国家，科华有七大战区，我们在海外有32个网点，有人员的派驻和当地人员的招聘以及我们跟很重要合作伙伴的合作拓展，能够拓展我们的海外市场。未来从区域来看，国内在政策推动下，它们短期增长速度也是有的，海外市场也很大，我觉得也是两条腿走路。国内主要集中在华北、西北区域比较多。
【提问】：以产品为主的合作方案，包括国内外不同的产品毛利率是不是有差异？
【林总】：确实会有差异，如果从目前来看，半年度和三季报来比我们的毛利率在新能源，半年度有公告我们的毛利率大概是在23.49%的毛利，比同期下降12.79%。前三季度毛利略有提升，在27%。整体新能源盈利能力随着产品、原材料涨价通过自身的将本，工艺优化以及跟客户价格的传导性。从内功来看，我们的盈利能力有提升，毛利相对半年度来说也有提升的趋势，因为科华有自己的核心技术和核心制造，所以在盈利能力并不认为我们会比同行业差，或者说我们有能力提升我们自己的盈利。
【提问】：从公司角度来看，在成本端有没有看到比较明显的变化趋势？后面展望毛利率继续恢复的进度是怎么样的？
【林总】：短期毛利会提升，但是长期来看成本压力还是有的，包括芯片、涨价的情况还是存在的，这是市场调节的情况，我们也会根据客户的需求，不只是在新能源，包括UPS、原有的电源产品，这就要看每个客户和订单，如果已经大型定的采购订单，这部分价格传导会收到影响，当然云南也有谈的可能性，而且也有成功跟客户进行接洽，客户也是认可的，所以在价格传导方面也是根据市场的情况。后续在招投标或者是订单协议里面也会波动性做更明确的价格联动，短期来看，这块原材料涨价的压力还是有的。从长期以及自身来看，我们的盈利能力以及毛利率、净利、整体盈利能力科华有向上提升的趋势和能力。
【提问】：三季度受到疫情、物流运输的影响，公司有没有大致估算这个对我们的发货和收入确认的影响有多大？或者说没有确认收入的在手订单有多少？
【林总】：大体的营收比例会有7-9个点，但是这个数据很不准确，我们认为是从9月11号开始的影响。在手订单跟疫情有关系，也跟项目开拓有关系，并不是完全等同的关系。新能源在手订单未发货的也有大几千万甚至是将近一亿的水平。
【提问】：三季报现金流量投资类的现金支出有增长，我们投入的是哪些方向？公司对新能源、储能业务产能布局是怎么规划的？
【林总】：固定资产投入是数据中心的投入，包括北京数据中心的投入，以及部分在新能源项目前期的投入。比如说在工商业分布式的电站，包括总包整个项目，我们先投入，投入之后再寻找卖家进行滚动式的发展。
端州一万平米新能源工厂陆续在建成了，新能源这块产能根据项目脉冲有影响的话，我们在原有UPS生产线也是可以满足我们的产能。从未来规划来看，我们在江北也有考虑，还有在海外跟合作伙伴进行生产的合作，整体而言我们的产能能够支撑市场的需求。
【提问】：IDC业务目前上架情况如何？后续机柜扩充的进度是怎么规划的？
【林总】：我们整体上架率是在74%的水平，未来规划是三个方面，北京的一些项目建成了，在准备交付的阶段，有2500个机柜。腾讯1000个新机柜也陆续在交付，腾讯新的招投标项目随着项目的拓展有更好的结果。我们也会通过合作伙伴，通过轻资产合作运营的方式获得机柜的规模。
【提问】：上周发改委发了一个文件，新建大型数据中心的POE不能超过1.3，因为我们是从电源、光伏到IDC整个产业链覆盖，我们在降低POE方面是不是更有优势，后面行业竞争格局您怎么看？
【林总】：我们在电源包括新能源赋能我们IDC肯定会发挥核心竞争力，在现有数据中心包括广州数据中心、腾讯数据中心POE可以做到1.3以下，包括自研的规模数据中心从各个地方来看POE也都是在1.3以下的水平。从我们科华现有的数据中心，因为我们都在北上广一线城市会影响数据中心的开发，但是因为我们有了新能源业务，我们在争取能耗指标，由于新能源有助于我们更好的拿到能耗指标。原有的数据中心更能凸显在一线城市的价值，新建的数据中心确实比较有限，随着数字能源、数字经济的发展，对于数据中心的需求还是有的，特别是大型的互联网公司。
大型互联网公司在自建这块的需求，某种意义上自建更利用与科华以产品硬件出身的企业，他们自建我们更能提供产品及解决方案，这块科华能够发挥我们的产品技术以及供应链优势，能够更好的体现。同时新能源、储能赋能IDC，这个从综合考虑来看既有发电侧，也有用电侧，对整体解决方案科华还是有很好的案例。如果把IDC当成工业，既能在工业厂房、大型数据中心的屋顶上可以做光伏以及储能的设施设备。对整体的POE以及新建数据中心的能耗管控，希望真正做到绿色的数据中心。
非常感谢各位投资者这么晚参加我们的交流。一、我们科华数据是处于厚积薄发的阶段，未来可期。二、从业务板块来看，数据中心、智慧电能还是比较稳定的增长，在新能源方面我们会抓住机遇，特别是在微网和储能细分行业，我们一定会突出我们储能PCS以及综合电力解决方案的核心竞争力，拿到更多的市场份额。从业务的角度来说，我们还是会有比较好的行业增长趋势。从内功与外功来看，对科华未来还是非常有信心的。
【主持人】：感谢林总的总结，我们立足长远，未来的趋势越来越好，时间关系，今天的电话会议到此结束。
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