【光大电新环保】碳酸锂价格继续上涨，锂电回收经济性凸显
韭菜篮子
2022-02-18 12:02:34
碳酸锂价格站稳40万元/吨。节后电池级碳酸锂价格连续上涨，根据SMM上海有色网数据，2022年2月17日电池级碳酸锂均价达43万元/吨，站稳40万元/吨。我们测算当前价格下，NCM三元电芯成本约0.76元/Wh，磷酸铁锂电芯成本0.64元/Wh。与碳酸锂30万元/吨时相比，电芯成本上涨约10%；单车电芯成本变动约2000元，单车电芯成本变动比例约1.3%，对于车端成本影响可控。
锂电企业顺价进展积极，龙头企业供应链管控与成本优势凸显。电池企业向下游顺价进展积极，结合低价长单库存以及技术进步、规模效应能够较好地消化上游涨价压力。龙头电池企业亦通过产业链布局与库存熨平价格波动。
锂价高企背景下，凸显锂电回收经济性。我们在2021.3.24外发报告《动力电池回收：降本与突破锂约束，构成锂电循环闭环——碳中和深度报告（四）》，按照当前高价，2030年三元电池锂/镍/钴/锰金属回收市场空间预计516/264/245/18亿元，磷酸铁锂电池锂金属回收市场空间预计181亿元。锂电回收有助于弥补上游资源、特别是锂资源供给缺口，回收市场空间及发展前景广阔。
关注：邦普循环（宁德时代）、天奇股份、芳源股份、光华科技、中伟股份、格林美、旺能环境、浙富控股等。
从产业链排产看，22Q1锂电需求景气度维持高位，估值方面经过消化已回调至22年对应30倍PE左右。在业绩确定性与景气度的加持下，看好1）竞争格局好的细分龙头；2）4680、高镍、硅基负极、碳纳米管、复合集流体等技术新趋势。
关注：宁德时代、亿纬锂能、紫江企业、贝特瑞、嘉元科技、天奈科技、璞泰来、德方纳米等。
锂电企业顺价进展积极，龙头企业供应链管控与成本优势凸显。电池企业向下游顺价进展积极，结合低价长单库存以及技术进步、规模效应能够较好地消化上游涨价压力。龙头电池企业亦通过产业链布局与库存熨平价格波动。
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