【兴证金属·锂】雅保拟以2亿美元收购广西天源2.5万吨锂盐产线

 

📍事件：雅保今日公告，花费约2亿美金收购广西天源在钦州的锂盐厂。广西天源于2017年成立，2019年建成2.5万吨碳酸锂当量锂盐产能，主要生产电池级氢氧化锂和高纯碳酸锂。雅保收购后，计划于22年上半年开始商业化生产。

 

雅保现有5万吨盐湖碳酸锂（银峰盐湖0.6万吨+atacama4.4万吨）、3.5万吨氢氧化锂产能，本次收购后电池级氢氧化锂产能将达到6万吨。同时，kermeton一期两条2.5万吨产线计划于2022年陆续投产，智利La Negra 3、4合计4万吨产能预计于2022年上半年陆续投产，此外ALB通过Wave3、Wave4预计将锂产能扩大至45-50万吨。

ALB坐拥泰利森、Wodgina两大世界级矿山。泰利森当前产能134万吨，其中化学级锂精矿产能120万吨，可满足锂盐产能约15万吨，2022年可主要匹配给天齐锂业6.35万吨锂盐产能（包含奎纳纳一期2.4万吨）、雅保6万吨氢氧化锂产能，或进一步提升泰利森矿石利用率。Wodgina合计75万吨锂精矿产能仍处于维护状态，预计主要匹配5万吨kemerton项目。

优质的冶炼产能需要有充裕的矿石产能相匹配，矿石及冶炼产能均有集中化趋势。全球矿石当前产能约为293万吨，其中雅保参股的泰利森产能占比45.7%。此外，2022年公司电池级氢氧化锂产能有望达到11万吨，占全球产能27%。龙头企业强者恒强，当前锂精矿仍为产业链供需最为紧缺环节，短期受限电影响及国庆假期，锂盐成交减少，价格涨幅放缓。短期影响不改变长期供需结构，锂价有望长期维持高位。在此背景下，我们继续推荐资源自有率高、拥有明显成长放量逻辑的标的：天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、西藏矿业、雅化集团等。

 风险提示：锂矿新项目超预期投放；下游需求不及预期等