【天风电新】法拉电子预告点评：新能源车+光伏快速增长，Q4业绩超预期
韭菜篮子
2022-01-28 11:11:51
🌼财务数据
21年：实现归母净利润7.8-8.9亿元，中值在8.3亿元，同增50%，实现扣非净利润6.8-7.8亿元，中值在7.3亿元，同增50%。
21Q4：实现归母净利润2.3-3.4亿元，中值在2.8亿元，同增50%，环增50%；实现扣非净利润1.6-2.5亿元，中值在2.1亿元，同增62%，环增15%。
🌼业绩分析
四季度业绩同、环比增长，主要系新能源车、光伏。公司产能扩张、下游提前拿货都对四季度业绩产生正向影响。
我们将四季度收入拆分如下：
1） 新能源汽车：预计收入1.94亿元，环增45%；2）光伏+储能：预计收入2.5亿元，环增40%；3）风电：预计收入0.7亿，环增20%；4）工控：预计收入1.9亿，环比持平；5）家电：预计收入1.7亿，环比持平；6）照明：预计收入0.47亿，环比持平。
以中值计算，Q4归母2.8亿元，扣非2.1亿元，有近7000万非经常性收益，收益来自公司在TMT方面的投资，包括软件、芯片、设备等。
🌼投资建议
我们预计2021年电动车、光伏、风电在法拉营收占比达到27%、24%、8%，新能源占比达到59%。看好法拉电动车业务在欧洲、美国地区市占率继续提升，储能也将带来新的业绩弹性。预计法拉电子22、23年实现归母净利润11.3、14.8亿元，对应当前估值38、29X，继续保持“重点推荐”。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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法拉电子
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真知无价，用钱说话
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